好与佳:沐浴政策春风,有机扶摇直上

投资要点

盈利预测与投资建议

基于目前有机肥、有机-无机复混肥行业受到国家产业政策持续支持以及公司所具备的诸多优势,我们预计公司今年主营收入将保持100%~140%的高增长。我们预计,公司将在2016年年报披露,并完成1000万元融资额后满足标准二全部条件,于2017年5月份进入创新层。

按照东财三级行业分类,新三板其他化学原料板块总计41家挂牌公司,根据15年业绩,板块PE(整体法,剔除负值)为21.84倍。尽管公司具有高速增长前景,但考虑到目前仍处于基础层、规模较小、刚刚挂牌尚无成交价等因素,公司仍具有较高风险并且缺乏流动性,我们将公司估值在板块基础上进行一定的风险和流动性折价,给予公司16-18倍估值,按15年业绩,公司每股价格应为0.96-1.08元,合理市值为1,920-2,160万元。

公司是资源综合利用企业,致力于打造绿色循环经济

公司是一家集绿色循环经济及生物高新技术于一体的资源综合利用企业,一直致力于绿色环保肥料研发,促进农业生态可持续发展。

有机肥、有机-无机复混肥市场享受政策红利,处于中高速成长期

结合我国现在日益增长的环境压力,我国的有机肥、有机-无机复混肥行业受国家产业政策持续支持,生产企业享有“增值税+所得税”税收优惠,行业正处于中高速成长期,呈现快速上升状态,具有巨大的发展潜力。

风险提示

税收优惠政策变化的风险;行业竞争加剧风险;主要原材料价格波动及依赖风险;假设不成立风险 合规提示 本报告涉及的好与佳(838420.OC),为联讯证券作为主办券商在新三板推荐挂牌企业。本报告系本公司研究员根据好与佳(838420.OC)公开信息所做的独立判断。请客户了解并关注相关风险,自主审慎做出投资决策并自行承担投资后果。