证券月报:上市券商9月业绩和8月基本持平,月度净利润今年首次同比增长

一、本月市场表现回顾

板块表现:2016年9月,上证综指下跌2.62%,沪深300指数下跌2.24%。申万证券板块下跌5.09%,表现弱于大市。

个股市场表现:2016年9月,25家上市券商股价大都呈现下跌走势,仅两只个股录得涨幅。涨幅最大的两家券商为太平洋(9.50%)、海通证券(0.44%);

跌幅最大的三家券商分别为华泰证券(-12.10%)、第一创业(-11.78%)和西部证券(-8.42%)。

二、上市券商2016年9月经营数据分析

25家上市券商公布了2016年9月的经营数据,共实现营业收入162.19亿元,环比增长0.09%;实现净利润65.54亿元,环比下滑2.41%。刨除不可比公司第一创业,24家上市券商营业收入同比下滑3.31%,降幅进一步缩窄;净利润同比增长8.19%,是今年首次实现同比增长。

25家上市券商中,9月有14家券商营业收入和净利润环比增长,超过半数。令人欣喜的是,和15年同期相比,上市券商中营业收入和净利润增长的家数已分别达到13家和15家,数量比8月进一步增加。营收方面,东北证券环比增幅最大,为59.85%,东方证券和国海证券环比增幅分别为52.80%和35.00%,国元证券环比降幅最大,为41.03%,太平洋证券和招商证券降幅分别为40.00%和33.60%;净利润方面,东方证券环比增幅最大,达到926.92%,一创证券和光大证券环比增幅分别为60.42%和45.19%,国元证券环比降幅最大,为67.31%,东兴证券和太平洋证券降幅分别为51.43%和50.00%。

进入9月以来,两市成交量继续回落,日均成交量降至4,096.31亿元,相比8月的4,834.15亿元降幅为15.26%;两融余额也出现回落,9月末降至8,341.02亿,和8月末的8,634.97亿相比降幅为3.40%;9月投行业务中IPO募集资金115.94亿,比8月少募102.09亿;增发募集资金1,448.03亿,比8月多募18.84亿;8月券商债券承销规模5,136.68亿,环比增加1,058.63亿;市场9月跌幅为2.62%,表现不及8月。

我们认为,成交量进一步回落(和双节有一定关系),两融余额下降,IPO募集资金减少,大盘表现不佳等因素对券商9月业绩构成一定压力。其中,成交量回落是影响最大的因素。但增发、债承规模回升等对券商业绩产生一定积极影响,使9月业绩能基本和8月持平。