策略卓越推:投资中最简单的事情是什么

策略卓越推:大消费、公用事业、医药生物、环保、房地产。

国庆假日期间港股的表现以及海外市场的影响,推动上周投资者情绪乐观,房地产调控加重,改变了资金的预期。但地产调控同样影响市场对于经济的预期,以及风险偏好,市场在出现周初的上升之后,出现了小幅回调。从行业走势上看,建筑装饰行业上涨幅度最大,其次为综合行业和国防军工,而房地产行业受到地产调控政策影响,是唯一下跌的行业,低估值的银行、家用电器行业涨幅较小。

近期进出口数据公布,出口数据下滑加剧,进口金额增速由正转负,短期外贸形势不容乐观。CPI 温和回升,PPI 超预期上涨由负转正。PPI 超预期的部分主要是燃料、动力类及黑色金属材料类原材料价格,实际同比增幅有所扩大。经济依然存在较大的下行压力,未来政策方向依然是积极的财政政策,我们也看到近期财政部公布的关于PPP 的相关政策,刺激A 股相关行业表现。货币政策短期保持中性的概率较大,市场利率继续维持区间震荡格局。目前蓝筹股估值处于历史低位,但高于2014年的低点,中小板和创业板的估值相对较高。我们认为近期市场的关注点在于经济数据能否持续向好,以及财政政策刺激经济力度,市场保持震荡走势依然是大概率事件,市场底部将跟随经济情况,我们认为底部或将缓慢提升。

行业配置:当前市场受到财政政策影响较大,同时改革推进进程改变市场预期,建议关注受此影响较大的环保、新能源板块、以及改革相关板块。市场情绪依然不稳,配置盈利能力确定性高、估值合理的公用事业、大消费板块。本期配置建议为:大消费、公用事业、医药生物、环保、电气设备。

市场风险:货币政策收紧;财政政策不及预期;经济下行压力加大;汇率大幅波动。