策略专题报告:研究集粹,扩张行情有望延续

市场回顾:节后第一周上证综指上涨1.97%,创业板指上涨2.06%,两市日均成交额上升至4400亿元,较前一周增加1000亿元。从申万一级行业上看,建筑装饰、综合和国防军工表现最佳,房地产回调幅度最大。

宏观关注:决策层重视程度高表明债转股可能是下一阶段重点推行的动作之一,参与的银行、被转股企业以及实施机构都有可能是受益对象。转股对象正面清单:发展前景较好,具有可行的企业改革计划和脱困安排;主要生产装备、产品、能力符合国家产业发展方向,技术先进,产品有市场,环保和安全生产达标;信用状况较好,无故意违约、转移资产等不良记录。

金工观察:ZZ500周初有震荡可能,但无需悲观,择时模型结合择时因子综合判断下周震荡向上;创业板指做多信号仍在持续,下周展望乐观;HS300择时模型中的快速线与走势出现背离,中性偏强但走势弱于ZZ500与创业板指。

策略推荐:未被统计在证券交易结算资金账户中的机构投资者在节前一周对散户净卖出800亿元,节后机构资金有回补的需求。我们所观察的缩量指标预计将从0.25的底部区间回升至0.3附近,离0.4的上轨还有一定距离,市场的扩张行情有望延续。在目前的情况在成交占比处于相对底部的行业依旧具有更佳的配置性价比。我们推荐关注国企改革、PPP、二胎和债转股等主题性投资机会。债转股推进加速,采掘和机械是工业行业中债务负担相对较重的行业,债转股对这两个行业的企业去杠杠帮助相对明显;此外债转股与国企改革的结合有望推动国企改革主题继续演绎;AMC承接不良资产,受益于债转股推进,行业空间或超万亿。