地产行业周报:成交中规中矩,关注绩优股

本周观点:节后一周重点城市成交67088套,较去年节后一周成交上升12%,环比节前一周下降22.3%,但仍高于全年均值13.6个百分点。随着基数抬升及新政效应渐现,预计后续成交将缩量调整。我们统计了2010-2011年周期一线城市楼市表现,以深圳为例,二手房冲击大于一手房、大户型价格波动大于中小户型、中心区域房价相对更加坚挺。个股投资方面,近期国华人寿再度增持天宸股份,年底举牌行情无法证伪的背景下,投资者可逢低布局高股息率低PB的险资概念股首开、金融街、金地等个股。同时考虑恒大入主深深房,可关注地产壳公司尤其是国企壳公司主题性机会,相关标的如沙河、深深房、大龙、粤宏远、京能置业等,同时短期亦可关注业绩超预期个股;其它标的建议关注招商、北京城建、中洲等优质白马,及具备安全边际和业绩爆发的转型股宋都、广宇、世联等。

本周成交:成交同比去年节后一周上升12%。本周重点城市成交67088套,环比升58%,同比去年国庆后一周升12%,其中一线城市环比升96%,二线城市环比升81%,三线城市环比降26%,高于2016年周均值13.6个百分点,2016年日均成交环比2015年升19.9%。推盘量下降,去化率环比下降。上周(10.3-10.9)重点城市新开盘12个项目,推出房源3111套,环比降59.7%,低于2016年均值60个百分点。开盘价格平均涨3.85%,涨幅环比降4.96个百分点,平均去化率79%,环比降3个百分点。一手商品房10月日均成交:环同比下降。截止10月14日,10月重点城市日均成交套数环比降22%,同比降1%。其中一线城市环比降11%(同比降15%),二线城市环比降23%(同比升2%),三线城市环比降25%(同比升7%)。二手房成交环比上升同比下降。本周二手房整体成交套数环比升422%,同比去年国庆后一周降82%。

本周话题:事项:2010-2011年深圳出台限购、全国亦出台多项调控政策,我们对深圳楼市走势进行回顾。平安观点:房价波动加剧,成交缩量调整。深圳房价在2010年上半年至2011年下半年经历了剧烈的过山车行情,期间跌幅两度高达30%。从2010年初到2012年底的三年时间,最终跌幅高达20%左右。政策出台的2010年10月和2011年3月均对次月成交量造成短暂冲击,随后虽然有所反弹,但长期下跌趋势一致延续到2012年2月。从二手房成交来看,受调控冲击强于一手房。2011年4月份后二手住宅成交面积在20万方以下持续了7个月之久,不及高峰时期的30%。在2010-2012年期间,深圳二手房成交量经历了从数倍于一手房,到向一手房成交量的靠拢。小户型更为平稳而大户型波动更剧烈。小户型(90平以下)由于刚需基础更牢,且基数大、流动性强,受冲击相对较小,阶段最大跌幅在20%左右(11年4月至12年1月)。大户型(144平以上)波动较强,在11年1月至6月,11年9月至12年4月两个阶段跌幅均超30%。

风险提示:基本面大幅恶化的风险。