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银行业2016年三季报前瞻:营收端压力依然不减,不良生成改善有望持续

来源：平安证券

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作者：励雅敏 2016-10-14 00:00:00

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投资建议:估值修复存空间,等待弹性催化剂

银行股估值处于低位,之前市场对银行息差收窄、资产增量和盈利能力下行等的悲观预期已充分被估值反应,目前银行股基本面较为稳定并释放积极信号,在宏观经济平稳运行的情况下,银行的估值具有很强的安全边际。银行股息率(4.7%)较实际利率的相对收益明显,在低利率和资产荒叠加背景下,我们对板块4季度的表现保持乐观,考虑17年PB目前行业估值已不到0.8xPB(0.78x),估值存在持续修复的空间,但进一步向上弹性仍需等待催化剂的出现。个股方面推荐北京、南京、中信、招商和浦发。

风险提示:资产质量下滑超预期。过降低平均

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