主要观点
进入休整静待交易机会
9月市场表现低于预期,成交量也趋于平淡,券商股的市场表现也是黯然失色。10月则进入三季报的披露期,基本面似乎仍无法看见好转,预计同比仍将是大幅度的下滑,环比或将出现小幅下滑;消息面上,深港通开通消息已逐步消化,监管趋严态势不变。因此,我们建议休整等待后续深港通正式启动带来以及市场回暖成交量放大的交易性机会。
投资建议
随着中报披露结束,证券公司的业绩较去年普遍下滑市场已有预期,随着资本市场企稳,深港通的开通事宜已正式启动,未来有望提振行业信心。长期来看,行业整肃不断升级,熬过监管整肃的阵痛期后,资本市场将逐步走向健康,有助于完善资本市场的融资功能,体现资本市场服务实体经济的根本宗旨。而证券公司的业务体系将逐步规范,风险体系逐步完善,促使证券公司合规经营。现在证券行业整体估值仍处于历史较低水平,提供了安全边际。因此我们给予未来十二个月“增持”评级。
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