远方光电点评报告:三季度业绩优秀,卡位生物识别静待爆发

投资要点

维尔科技尚未并表,三季度业绩优秀:公司前期公告收购的生物识别厂商维尔科技尚未完成过户,未体现并表业绩。本次公司实现业绩攀升主要是由于公司在主业上的市场开拓进展顺利,新产品迭出,竞争力获得有效提升,在已经获得龙头地位的光电检测设备领域持续发力。同时,对外投资的收益也有所增加,共同促成公司三季度优秀的业绩表现。

收购维尔科技,跨界生物识别:公司收购维尔科技跨界生物识别将帮助公司实现在人工智能领域的快速卡位,在技术、客户及主要应用领域协同效应显著。维尔科技目前在指纹、人脸、指静脉识别、北斗高精度定位应用等多个领域技术优势明显,并占据重要的行业地位。同时,在交通、金融领域市占率优异,主要客户均为国内重要机构;公共安全领域目前公司正在发力多功能身份认证终端。公司目前在驾驶培训领域占据领先定位,未来将向驾驶考试系统进一步拓展,优势显著。维尔科技2016/2017/2018年利润承诺分别为6800/8000/9500万元,将显著增厚上市公司利润。

维持“买入”评级:考虑维尔科技的收购影响,我们预计公司2016/2017/2018年备考净利润分别为1.44/1.65/1.91亿元,摊薄EPS分别为0.50/0.57/0.66元,现价对应PE55/48/42倍。维持“买入”评级。

风险提示:生物识别市场发展低于预期;并购进度低于预期。