新三板医药生物周报:医保目录调整进入时间窗口,关注创新药,儿童药和部分疗效显著中西药品种

一、上周市场表现

9月第5周,沪深两市继续维持小幅震荡走势,sw行业除家用电器、挖掘、 房地产3个行业指数有小幅上涨之外,其余行业指数均有不同程度的下跌。

相比之下,医药生物指数表现良好,仅出现小幅下降,上周跌幅0.21%,排sw行业指数涨幅榜第5位。医药生物7个子行业涨跌情况不尽相同,其中生物制品、化学制剂、医疗器械3个子行业小幅上涨,其余子行业出现不同程度的下跌,医药商业指数跌幅最大,周跌幅为1. 01%。

截止上周末,新三板医药生物行业共有552家公司挂牌,其中114家为做市转让,438家为协议转让。上周共有94只股票产生交易,占挂牌总家数的17.03%,成交总额4.0亿元,成交额环比上周上升17. 94%,其中成交金额排名前十大的公司为:宏济堂、康泰医学、成大生物、格林生物、美中嘉和、兰卫检验、科新生物、泰恩康、仁会生物、原子高科。宏济堂周成交金额2.O亿元,为上周成交最活跃股票。

二、联讯医药生物行业指数

股转公司公布创新层正式名单,医药生物共62家公司上榜(注:东财一级分类,剔除分类差异较大公司),我们以市值为数据基础,相继开发和制定了新三板医药生物创新层行情,包括医药生物创新层、创新盈利、创新成长和创新资本四套基本行情走势。上周,医药生物创新层行情指数上涨1.94%,创新盈利行情指数上涨2.48%,创新成长行情指数下跌0.O9%,创新资本行情指数下跌0.24%,主板申万医药生物指数上周跌幅0.21%。

相对2016年4月1日行情点位,医药生物创新层上涨21. 72%,较上周小幅上涨;创新盈利上涨28.94%,较上周有小幅上涨;创新成长上涨9.79%,较上周有小幅下跌;创新资本上涨11.03%,较上周有小幅下跌。三板做市指数收盘点位相对4月1日,跌幅-12。12%,医药生物四套行情走势大幅跑赢 三板做市指数。

◇三、新三板医药生物板块公司重大事件、公告上周医药生物板块无新增企业挂牌,无新增公司协议转做市交易,31家企业披露增发融资更新公告,合计募资19.3亿元。5家完成增发的企业为皓元医药、百傲科技、凯基生物、康泰医学和美中嘉和。其中皓元医药以2.4元/股的价格增发250万股,融资600万元;百傲科技以12.O元/股的价格增发1360万股,融资1.6亿元;凯基生物以7.0元/股的价格增发85万股,融资595.O万元;康泰医学以21.0元/股的价格增发575万股,融资1.2亿元;美中嘉和以45元/股的价格增发1300万股,融资4167万元,融资规模 最大。

四、行业重要政策与新闻

医保目录调整进入时间窗口,关注创新药,儿童药和部分疗效显著中西药品种

事件:7月22日,人力资源和社会保障部召开新闻发布会,表示把医疗保险药品目录调整作为今年重点工作;9月30日,人社部发布关于《2016年国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录调整工作方案(征求意见稿)》,提出2016年底前完成医保药品目录调整工作,逐步建立规范的药品 目录动态调整机制。时间进入第4四季度,医保目录调整迎来窗口期。

点评:我国现行的国家基本医疗等保险仍然依据2009年版药品目录,已经有7年未修订,随着进入修订时间窗口,我们预计药品目录中产品有调入和调出,出于控费目的,部分辅助类药以及副作用较大的中药注射剂有调出危险,期间上市的部分疗效较好的创新药,药物经济性好的品种将受益于本次调整,儿童用药品种少,政策层面鼓励和支持儿童药研发,也将受益目录调整。医保目录调整逐渐形成长效机制,不仅符合药物疗效和医保控费平衡需求,而且有利于医药医疗行业整体发展。建议关注部分疗效确切的品种如恒瑞医药(艾瑞昔布、头孢噻利)、丽珠集团(艾普拉唑)、信立泰(艾力沙坦),疗效显著的创新药品种如康弘药业(康柏西普)、贝达药业(埃克替尼)等。

医械冷链监管重拳出击,医械企业形势不容乐观药监总局发布《医疗器械冷链(运输、贮存)管理指南》,对冷链管理医疗 器械所涉及的人员与设施设备、验证管理、出库与运输等环节做出具体要求。

生产厂家、代理商需通力合作以保证厂家、商家及客户端运转线上医械产品的质量与性能。此外,十二届全国人大常委会第二十二次会议审议批准《中 华人民共和国加入世界贸易组织关税减让表修正案》,我国近期开始对从世界贸易组织成员进口的201项信息技术产品逐步降低并最终取消关税。

五、投资组合针对新三板医药生物板块,我们考虑到创新层的推出以及每只股票的流动性,从六月份开始调整新三板医疗保健板块股票池,力求更贴近投资者实际操作的可行性。除继续保持聚焦新兴领域、细分龙头、小市值的公司外,同时考虑流动性因素,剔除流动性差的股票(好公司,也需要买得到,卖得出去),构建新三板医药生物模拟投资组合。目前我们的投资组合的公司有华韩整形、康泽药业、新眼光、可恩口腔、天阶生物、原子高科、威门药业、宝藤生物、贝斯达、宏源药业、老肯医疗、成大生物等。

六、风险提示

1)新三板市场流动性风险;2)新医改政策风险;3)公司经营风险。

合规提示:依据宏源药业(831265)和新眼光(430140. OC)公告,联讯证券是上述两家公司的做市商之一,持有宏源药业和新眼光公司股票未达到其己发行股份1%以上。本报告系本公司研究员根据宏源药业(831265)、新眼光( 430140. OC)公开信息所做的独立判断。请客户了解并关注相关风险,自主审慎做出投资决策并自行承担投资后果。