策略专题报告:研究集粹,节后有望进入扩张区间

报告摘要:

市场回顾:节前一周上证综指下跌0.96%,创业板指下跌0.31%,两市日均成交额降至3400亿元,较前一周减少300亿元。从申万一级行业上看,家用电器、采掘和房地产表现最佳,建筑装饰回调幅度最大。

宏观关注:目前出台各类紧缩性房地产政策的城市以一二线城市为主,多为前期市场过度火热、房价大幅上涨的城市。我们坚持?泡沫预期、大幅调整预期皆不能有?的观点,政策收紧意味着一二线城市房价疯狂上涨告一段落,但并非出现大幅下跌,除非出现预期崩塌。

我们认为此次政策出台后的资金驱赶或者分流效应很可能涉及股市,风险在于海外市场以及国内政策顶层设计的不确定性,因此综合下来这个利好可能不会马上体现。

金工观察:ZZ500信号节前的周四开始收益率的MACD中柱线转正,表现温和。通过因子择时可以对收益率的MACD择时信号进行作证,目前判断节后中性偏强。相较于ZZ500,创业板指信号略强势,此前预期有望反弹,在周一的较大跌幅下截至周三收盘信号柱线已经转正,目前收益率的快速和慢速线都在逐渐增加,认为下周走势偏强。

HS300展望下周中性偏强。

策略推荐:节前最后一周两市日均成交额继续萎缩,代表场内资金交易意愿的博弈资金/存量资金预计降至0.238附近,将正式跌破0.25的震荡区间下轨。该指标在震荡市对底部的预测较为精准,后期均出现了一波回升修复行情,此外以?股市?为关键词的百度搜索指数在节前一周仍然继续回升,市场热度与投资者关注度的背离同样可以看出在市场缩量腾挪之后,下一轮扩张的潜力已在积蓄,节后市场有望受益于场内资金交易意愿提升,而重回扩张走势。行业配置上,我们仍建议重点关注受益于市场资金从分散走向集中过程的机械设备、电子、电气设备和计算机板块。主题方面,我们继续推荐财政发力、国企改革和一带一路等主题,?全面二孩?政策推进将近一年,政策效果较好,特别是北京、上海、珠三角等发达地区新生儿数量超预期,推荐关注医药、教育和玩具等相关标的。

研报集粹:

1)永清环保(300187):大气治理正发力,土壤修复+环评蓄势待发

2)泛海控股(000046):加速核心城市项目开发,将迎业绩增长

3)联创电子(002036):光学龙头蓝海起航,双轮驱动助力产业突破