综合来看,9月PMI 数据显示,支撑制造业和非制造业结构性企稳的积极因素在增加,但不可忽视内需疲弱、中小型企业生产尚未恢复等因素。我们仍坚持谨慎乐观态度,四季度积极财政政策和PPP 推进将继续发挥托底效应,维持经济仍处于台阶式L 型走势的判断。