固定收益研究*动态点评:大类资产配置每周图解

投资建议:

货币:央行本周在公开市场投放资金10100亿元(含央票、国库现金定存),扣除到期后净投放7300亿元。9月底面临MPA季末考核、国庆假期,10月份是MLF到期高峰,央行加大投放进行对冲。债券:资金面波动、去杠杆监管措施出台,债市进入调整,但经济和金融数据较弱,央行主动收紧货币的概率很小,利率有望维持低位。股票:下半年市场整体震荡态势为主,机会与风险并存,震荡市下把握市场结构性投资机会。

市场动态:

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地方稳增长踩油门:逾万亿项目集中开工。上证报记者梳理发现,仅19日和20日的短短两天时间内,内蒙古、江苏、安徽、河南、四川等多地集中开工建设一批重大投资项目,总投资规模接近万亿元。在地方集中开工的重大项目中,基建项目是重要的一块。9月份以来,国家发改委基建项目审批速度也明显加快,迄今已经先后批复了8个基建项目,涉及投资超648亿元。

外媒关注中国游客海外开支激增:美国财政部前官员塞策深入研究了中国游客最爱去的某些旅行目的地所提供的开支数据。在截至6月30日的12个月内,中国的旅游赤字--外国游客在中国的开支减去中国公民在海外的开支后所得数据--猛增至约3150亿美元,而2013年大约是1300亿美元。

证监会核准12家公司IPO:筹资总额预计不超过155亿元。另据证监会网站消息,截至2016年9月22日,中国证监会受理首发企业837家,其中,已过会91家,未过会746家。未过会企业中正常待审企业689家,中止审查企业57家。

中国正式发布CDS和CLN交易规则:规则要求参与者划分为核心与一般交易商,卖出总余额分别不得超过其净资产的500%和100%。CDS产品信用事件至少包括支付违约、破产,可纳入债务加速到期及债务重组等其他信用事件,并实行产品实行备案制度;CLN创设机构净资产不低于40亿元,并可提供保证金等履约保障机制。

人民币纳入SDR货币篮子将于10月1日正式生效:要切实履行篮子货币的职能,需要满足IMF资金操作的要求。向外国央行类机构开放银行间债券市场和外汇市场、滚动发行3个月期限国债以提供人民币代表性利率、加强数据透明度、延长人民币交易时间等,切实解决了操作问题。此外,9月22日,中国外汇交易中心发布公告称,拟引入符合条件的境外机构参与外币拆借业务。