兴民智通:牵手九五智驾,发力车联网数据服务

收购九五智驾,车联网再下一城:公司拟通过支付现金246亿元收购九五智驾5823%股权,收购完成后将获得九五智驾控制权。兴民智通继收购新能源汽车T-BOX龙头供应商英泰思特、参股TSP行业领先者广联赛讯之后,继续在车联网领域布局,此次收购将进一步完善公司车联网产业链,形成车联网智能硬件+车联网云服务格局,在客户与资源利用上发挥更强的协同效应。

外延数据运营+TSP服务,完善车联网产业布局。九五智驾是国内第一家车联网服务运营商,拥有北京、上海两大数据中心以及覆盖全国的统一车联网运营平台,具备积累多年的核心数据库,服务用户市场占有率为全国第一。在前装和后装市场向消费者提供定制化的车联网服务,前装产品配套丰田、福特、大众、北汽等知名整车厂商。本次收购有利于公司拓宽产品结构,实现公司车联网产业链的贯通,配合英泰思特大数据运营平台,促进公司车联网产业链向数据服务端进一步延伸,占据行业先发优势。

许以利润承诺,收益增速可期:九五智驾承诺2016、2017、2018、2019年度实现净利润分别不低于800、2000、3000、4000万元,对于17年之后的三个年度,若九五智驾完成当年净利润的90%即视为完成承诺,并且按照约定兴民智通将继续受让两位自然人剩余股权。九五智驾是国内较为领先的TSP服务商,具备前装+后装市场基础,预计兴民智通将继续认购九五智驾其余股份,加速公司资源、客户整合,未来利润增速可期。

盈利预测与投资建议:公司持续发力车联网,布局T-BOX+TSP数据运营,打造车联网全产业链,看好公司业务整合及长期发展。假设九五智驾2016年并表3个月,则公司2016、2017、2018年净利润分别为0.9、1.6、2.3亿元,EPS分别为0.18、0.31、0.45元,维持“推荐”评级。

风险提示:1)车联网布局不及预期2)收购整合不及预期。