建筑行业周报:建筑跟随大盘调整,继续推荐安徽水利

建筑行业一周涨幅居后。本周(2016.09.12-2016.09.14)建筑装饰板块(SW)下跌了3.25%,沪深300指数下跌2.39%,跑输大盘0.86%。分子行业来看,建筑装饰板块11个二级子行业中,表现最好的是国际工程承包,一周上涨0.08%,跑赢HS300指数2.47个百分点,表现最差的其他基础建设,一周下跌5.69%,跑输大盘3.3个百分点。

建筑装饰行业处于低估值区域。当前TTM PE 估值仅为16.47倍,PB 估值仅为1.80倍,略高于主板,但是不足创业板指平均估值的1/2。与SW一级行业横向比较,行业PE 仅高于银行; PB 估值仅高于采掘、钢铁和银行。

一周个股表现:个股方面,本周广田集团、北方国际、南山控股、天健集团、中钢国际涨幅居前,分别上涨11.42%、10.24%、8.35%、7.82%、6.23%。本周建筑行业截止周末有4家公司停牌,4家上涨,82家下跌,涨跌比为1:20,总体表现较差。平安重点推荐个股中,安徽水利表现较好,一周涨幅为0.39%,跑赢大盘2.78个百分点。

宏观及行业:民间投资及房地产投资表现较弱,1-8月民间固定资产投资同比增2.1%,房地产开发投资同比5.4%;仍基建投资动态来看,主要集中于交通基建,截至本周,事秦高速公路累计完成投资41亿元,预计2019年全线完工;此外,广东2020年将建地下综合管廊不少于1000公里,基本解决反复开挖地面的“马路拉链”问题。

投资建议:本周大盘振荡下行,建筑板块也持续调整,整体表现不佳,落后于大盘,但是我们重点推荐的安徽水利仍能逆势上涨,且自我们底部推荐以来,已累计上涨近28%,也是印证了我们的逻辑,我们坚持认为安徽水利正在仍一个被市场遗忘的PPP 概念股向水利PPP 龙头,甚至是PPP龙头蜕变,本周持续推荐。

我们维持建筑行业中期策略的观点,把握不确定性中的确定性机会,建议重点关注在PPP 国策引导下,受益基建投资确定的轨交建设、水利工程和设计类板块相关标的。重点覆盖标的持续推荐中泰桥梁(建筑个股蜕变高端教育王者)、岭南园林(文化旅游产业快速起航)、亐投生态(大生态平台定位明确+国企改革预期)、文科园林(小市值+业绩反转)、中衡设计(内生+外延并购战略明确,业绩持续稳增有保障)、洪涛股份(建筑转型职业教育)、安徽水利(建工集团整体上市+员工持股)。风险提示:宏观经济增速放缓,固定资产投资不及预期,行业政策不及预期,行业升级转型低于预期等。

风险提示:宏观经济增速放缓,固定资产投资不及预期,行业政策不及预期,行业升级转型低于预期等。