市场综述:东方航空、南方航空、中国国航公布2016年8月运营数据:收入吨公里同比增速分别为9.2%、3.6%和7.8%,其中客运人公里同比分别上升10.5%、6.9%和7.4%;投入运力方面,东方航空、南方航空、中国国航8月可用吨公里分别同比上升8.9%、2.8%和6.5%;总载运率方面,东方航空、南方航空、中国国航分别同比变化+0.2pts、+0.6pts和+0.8pts至71.9%、71.0%和71.9%。
国内客运:2016年8月,东航、南航、国航国内航线客运人公里同比分别变化4.0%、4.8%和3.1%;投放运力方面,东航、南航、国航国内航线可用座公里同比分别变化2.5%、3.5%和1.4%;客座率方面,东航、南航、国航国内航线8月分别为86.0%、83.8%和85.2%,同比增加1.3pts、1.1pts和1.4pts,环比增加3.3pts、3.8pts和2.2pts。
国际客运:2016年8月,东航、南航、国航国际航线客运人公里同比分别变化26.3%、14.7%和16.8%;投放运力方面,东航、南航、国航国际航线可用座公里同比分别增加28.5%、19.8%和19.2%;客座率方面,东航、南航、国航国际航线8月同比分别变化-1.4pts、-3.7pts和-1.7pts至84.5%、82.6%和84.3%。
2016暑运小结:2016年7-8月,全民航运输旅客8781万人次,同比增加10.8%,其中国内旅客7596万人次,同比增加9.6%,出入境旅客1185万人次,同比增加19.2%;起降班次合计完成69.2万次,同比增加9%,其中国内61.3万次,同比增加8%,出入境7.9万次,同比增加18%;国内航线客座率86%,出入境航线客座率84%,维持高位。在旅客量和航班量走高的同时,票价水平则有所下滑,2016年7-8月国内航线票价同比下降3%,出入境航线同比下降10%。
投资建议:为期62天的暑运圆满结束,受开学季及中秋国庆小长假影响,近期国内及港澳台航线出现回暖趋势;国际线尽管由于运力集中投放,收益水平持续下滑,但随着航线布局的完成,未来收益水平的提高值得期待。综上,我们对航空业3季度盈利能力及未来前景保持乐观,短期驱动板块上涨的逻辑主要是油价、汇率以及A股市场低估值蓝筹的情绪轮动,维持3季度布局航空的观点,建议关注南航、国航、春秋和东航。
风险提示:需求低于预期,油价大幅上涨,汇率大幅贬值等
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