环保行业重大事件快评:发改委推介七领域2.14万亿PPP项目,PPP行情持续中

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近日,国家发展改革委向社会公开推介传统基础设施PPP项目1233个,总投资约2.14万亿元,涉及能源、交通运输、水利、环境保护、农业、林业和重大市政工程等七个领域。

评论:

本次发改委向社会公开推介的传统基础设施PPP项目涉及能源、交通运输、水利、环境保护、农业、林业和重大市政工程等七个领域,该批项目是从地方上报的2053个传统基础设施项目中筛选出来的,条件相对成熟,符合产业政策和发展规划,且有明确的融资需求。

从行业分布看,重大市政工程项目574个,占46.55%;交通运输373个,占30.25%;水利项目153个,占12.41%;林业项目43个,占3.49%;农业项目34个,占2.76%;能源项目33个,占2.68%;环保项目23个,占1.87%。

从行业投资规模看,交通运输、水利、环境保护、林业、农业、能源项目投资分别占比69.07%、19.30%;投资占6.71%、1.44%、1.33%、1.24%、0.92%。

从投资体量看,1233个项目中,1亿元以下项目141个,占11.44%;1-10亿元项目706个,占57.26%;10-50亿元项目287个,占23.28%;50亿元以上项目99个,占8.03%。

从区域分布看,1233个项目中,东部地区项目198个,总投资4058亿元;中部地区项目265个,总投资4196亿元;西部地区项目741个,总投资12343亿元;东北地区项目29个,总投资821亿元。

从地区分布看,云南、四川、甘肃、安徽、兵团、山东、浙江、贵州、广西、湖南推介项目较多,分别为175、127、122个、99个、70个、51个、48个、47个、45个、42个。n国家发展改革委推介PPP项目已签约上万亿元,项目加速落定中16年8月底发改委发布前两批项目目前签约情况统计,15年5月,国家发改委建立了首个国家部委层面PPP项目库,第一批向社会公开推介了1043个项目、总投资1.97万亿元,第二批公开推介了1488个项目、总投资2.26万亿元。截至16年7月底,两批公开推介的PPP项目中,已有619个项目签约,总投资10019.1亿元。

1)发改委第一批PPP项目按数量签约率57.8%,按投资额签约率56.6%,第一批推介的PPP项目质量较高,在各地政府积极推动下,项目签约率较高,除去因多种因素变化而不再采用PPP模式的项目为254个。

从行业分布看,签约项目主要集中在市政、交通及学校、医院、体育等基础设施及公共服务领域,污水及垃圾处理项目占比最大。456个项目中,污水、垃圾处理项目136个,占29.8%;供水、供热、燃气等项目80个,占17.5%;铁路、公路、港口等项目63个,占13.8%;学校、医院、体育等项目64个,占14%。

从投资规模看,1-10亿元项目签约数量占比最大。1亿元以下的项目83个,占签约项目的比例为18.2%;1-10亿元项目243个,占53.3%;10-50亿元项目84个,占18.4%;50亿元及以上项目46个,占10.1%。

从地区分布看,云南、山东、安徽、贵州、江苏、内蒙古、重庆、甘肃、江西签约项目较多,分别为56、53、47、34、30、23、22、21、20个。

2)发改委第二批PPP项目按数量签约16.8%,按投资额签约率12.2%,目前的签约率稍低,主要原因为该批项目公开推介时间较短,从发起、谈判到签约需要一定时间,此外一些条件更为成熟的PPP项目已在第一批中推介。

从行业分布看,签约项目主要集中在市政、交通等基础设施领域。163个项目中,供水、供热、燃气等项目47个,占28.8%;污水、垃圾处理项目37个,占22.7%;铁路、公路、港口等项目35个,占21.5%。

第二批签约项目中,学校、医院、体育等项目仅有10个,比第一批减少了54个;占比为6.1%,比第一批下降7.9个百分点。这可能与地方财政收入有限,导致政府付费为主的PPP项目减少有关。

从投资规模看,1亿元以下的项目35个,占签约项目的比例为21.5%;1-10亿元项目89个,占54.6%;10-50亿元项目28个,占17.2%;50亿元及以上项目11个,占6.7%。与第一批相比,投资规模大的项目占比有所降低,10亿元以上项目占比从28.5%下降到23.9%。

从地区分布看,浙江、河北、新疆生产建设兵团、福建、安徽签约项目较多,分别为30、23、21、11、10个。第一批签约项目较多的云南、山东、安徽、贵州等地区,第二批签约项目数量明显减少。第一批签约项目较少的浙江、河北、新疆生产建设兵团等地区、单位,第二批签约项目明显增加。

投资策略

中长期我们仍坚持认为PPP主题行情仍未走完,核心逻辑有三点:①PPP仍是中央力推的国家战略重要方向,后续政策催化持续、政策力度确立行业趋势;②根据我们调研的情况看,三四季度仍会看到入库项目数量和上市公司订单量环比加速;③市场空间来讲,30万亿市场,目前只有1万亿项目进入执行阶段,未来3年都是项目高峰期,上市公司业绩高增长可持续。

回调建议重点布局三条线:①强者恒强拿单能力强的龙头公司:东方园林、碧水源;②自下而上公司质地不错成长确定,PPP拿单能力亦不错的:高能环境、盈峰环境、聚光科技;③利率下行背景下资产价值提升的水务公司:江南水务、武汉控股、洪城水业等。