投资建议
结合以上分析,我们认为公司经营稳健,所在的行业进口替代形成长期推动力。公司在行业内知名度较高,是较少数具备整体规划和生产线总包能力的企业,未来有望通过延伸产业链、继续开拓国际市场稳固先发优势。
估值
我们预计公司2016-2018年营收分别为7.06亿,8.27亿,9.49亿,净利润分别为6000万,7400万,8600万,EPS分别为0.737元,0.904元,1.047元。考虑公司未来发展速度和新三板流动性,按2016年PE15X给予估值,目标价9-10元,给予买入评级。
风险
市场竞争加剧,核心员工流失,新技术开发不达预期,应收账款占比大,存货较高。