传媒行业2016年8月综述及后期策略展望:徘徊中求稳进,关注低估值、高成长标的

市场回顾:8月,全部A股总市值加权平均的区间涨跌幅为4.11%,上证A股区间涨跌幅为3.75%,深证A股区间涨跌幅为4.60%,创业板区间涨跌幅为5.01%;整个8月前半段大盘表现强势,后半年所有回调。中信传媒板块8月上涨2.45%,相较于去年同期表现较好。2016年初至今,上证A股累计下跌10.55%,深证A股累计下跌12.72%,创业板累计下跌14.44%,较上月累计跌幅收窄。行业中食品饮料行业和煤炭行业截至目前年涨跌幅为正,涨幅分别为7.18%、3.00%;中信传媒1-7月区间涨跌幅为-26.08%。

行业数据:8月全国票房40.53亿元,同比增长12.27%,较7月同减的情况有所好转。《小别离》(北京卫视)以收视率1.526%、市场份额4.609%占据9月5日52城收视第一位;《微微一笑很倾城》(优酷平台)9月5日日增点击量53814万次排名第一。7月iOS手游指数中,腾讯游戏仍旧保持优势地位,IP游戏在榜单位置日益重要,尤其是重度端游改编作品很多都可以快速冲入收入榜前十。

行业新闻回顾:广电总局发文坚决防止追捧明星网络红人,炒作个人隐私。

投资建议:从2016年公布的中报结果来看,基本面上传媒行业仍旧保持成长性的优势,内生增长与外延并购相结合带动业绩高增长的逻辑没有改变;但整个行业的竞争加剧,传统媒介加速转型,龙头企业向泛娱乐全产业链发展的趋势渐成,公司前期布局受到业绩成效考验。我们对传媒行业的整体看法没有改变,8月电影市场的好转以及在中报披露业绩符合增长预期等因素带动行业回暖也基本符合我们此前的研判。我们认为,在行业估值处于历史中枢位置不断徘徊的过程中,可以关注估值处于低位、业绩成长性良好的公司,建议关注华策影视、华录百纳、万达院线、天神娱乐等;积极转型文化产业的文投控股,有望实现影游联动的完美世界以及拥有完整产业链的中国电影。

风险提示:市场整体波动、风格转变;政策红利不及预期;单个文化产品收益波动等风险。