电子行业专题报告:把握行业脉络,寻找成长契机

电子行业半年报总结。

从全行业的单季度营收和净利润情况上看,二季度营收同比明显增加,净利润也是摆脱了连续四个季度下滑的趋势,净利润同比增速则略有回升。从全行业的整体数据上看,电子行业基本面略有好转,景气度小幅回升。

细分行业情况。

我们过去半年以来一直看好芯片国产化大背景下细分行业的投资机会,其中存储器(memory),微控制器(MCU),移动端芯片将成为主力增长点。液晶面板价格在一季度触底后第二季度反弹,目前维持反弹高位,将带动面板厂商第三季度业绩环比大幅改善。小间距屏市场规模持续扩大,毛利率维持高位。指纹模组和摄像头模组需求增长超预期,营收大幅增加;反光材料下游需求增长稳定,蓝宝石衬底则因为受到LED行业的波动而价格大幅下滑,毛利率下降明显。PCB行业因受上游覆铜板涨价的影响而出现的成本转嫁现象,加上周期性和库存因素,今年普遍出现了经营利润和现金流大幅改善的情况。上游铜箔的涨价将成为未来近一年时间内的主要话题,对PCB的行业需求刺激上依然看好通信和汽车电子两大领域。

电子行业未来预期。

周期、涨价和供需因素成为近期关注热点,建议关注:智能控制器件、PCB、LED、半导体设备材料、元器件等细分子行业。除此之外,作为电子行业下半年的重头戏,苹果产业链值得关注,目前高端机中,三星受电池事件的影响自顾不暇,高端机市场上苹果一家独大,所以不难预测新一代iphone的出货量会超过预期。我们更多关注于来自内部的变化,封装、电池、镜头模组、新的intel基带等,短期之内建议关注苹果概念股。风险提示:系统性风险,电子行业景气度不达预期。