计算机行业周报:布局EPS高增长的自主可控和军工信息化

上周计算机指数上涨0.64%,沪深300指数上涨0.12%,创业板指数上涨1.48%。虽然计算机行业中报整体净利润增长22.6%,但考虑中报处于并表高峰,年底业绩将开始回落。受监管收紧,未来行业外延并购进程和力度均将受到影响,计算机行业增速将进一步回落。

假定20%的利润增长,则目前行业16年整体估值仍然近60倍左右,过去两年行业大涨主要靠提升PE,包括人工智能、互联网+等这样横向主题的推动,今年2月底以来我们一直的观点是行业将会是区间震荡消化估值的行情,仅具有结构化机会,提升PE主要靠新主题如区块链,消化估值则需要寻找EPS增长最快的垂直方向,我们认为自主可控国产替代、军工信息化即是这样的方向,尤其是自主可控,在明年进入放量期后有望成为未来四五年增长最快的子行业。

个股方面,我们近期首推杰赛科技(电科通信事业部上市平台整合空间巨大,网络中心战的战略价值尚待市场认识)、航天动力(天宫二号和神州十一号发射在即,行业催化密集),此外,重点推荐自主可控的中国软件、长城电脑(增发批文已经下发,股价倒挂集团动力十足)、用友网络(增发解禁回调提供买入机会),PPP核心受益标的飞利信(智慧城市龙头,PPP改善现金流和盈利质量)、中报业绩拐点的天玑科技(数据库一体机放量迎拐点,新产品超融合架构服务器、分布式存储储备丰富,传统IT服务有望在中移动新一轮集采中重夺优势)。

近期重点:军工信息化:【杰赛科技】、【航天动力】,关注【航天工程】;自主可控:【中国软件】、【长城电脑&长城信息】、【用友网络】;智慧城市PPP:【飞利信】,关注【天夏智慧】、【易华录】等;业绩拐点:【天玑科技】、【用友网络】;Fintech:【恒生电子】、【高伟达】。