研究集粹:场内资金还需进一步缩量整固

市场回顾:上周上证综指上涨0.37%,创业板指涨1.48%,两市日均成交额小幅升至4867亿元,较前一周增加约500亿元。从申万一级行业上看,建筑材料、休闲服务和建筑装饰表现最佳,银行和食品饮料回调幅度最大。

宏观关注:央行本周采用精准腾挪术,用较长期限的MLF替换到期的3个月期MLF,同时净回笼逆回购工具,保持流动性水位几乎不变。8月CPI比预期走得更低,8月外汇储备环比下降158.9亿元,与去年比下降程度不算大,但若考虑到贸易顺差、FDI,资金实际仍然在缓慢外流。

金工观察:上周五使得ZZ500收益率的MACD指标中的慢速线重回正轴,尚未达到做多标准。鉴于上周新增投资者数量和证券保证金余额均出现下滑,节前继续持有中性震荡的观点。创业板指在上周中9月6日出现做多信号,收益率的MACD中的慢速线仍表现较强势,短期持中性偏乐观预期。HS300收益率的DIF仍在0轴附近反复,上周实际走势逊于ZZ500和创业板指,仍未触及做空的阈值,中性判断仍在继续,本周仍然维持HS300节前中性震荡预期。

策略推荐:上周资金轮动的演变路径与我们的前期判断相一致,即成交额变异系数的上升将由资金向成长板块集中来推动,目前变异系数仍在均值下方,还有进一步上升的空间。建议持续关注成交占比正在从近一年低点回升的电子、计算机、机械设备与电气设备。财政政策发力仍然是当前市场一致性预期较高、确定性较好的主题线索方向,PPP下的建筑建材、环保,以及需求投向的轨交、管廊等方向均有望成为财政发力风口下的轮动品种。此外,我们继续推荐国企改革、PPP和?一带一路?以及超跌成长股中具备?存量翻新?属性的方向(新能源汽车、智能汽车产业链;智能家居;地产租赁和REITS)。9-10月份是中国的外事活动密集期,有望带来市场对一带一路下高铁核电自贸区等线索的关注。

研报集粹:

1)天顺风能(002531):风塔业务稳健,风电场运营助力业绩高增长

2)永辉超市(601933):生鲜翘楚,蓄势待发

3)红旗连锁(002697):牵手四川发展,参股民营银行布局未来