深圳新能源汽车补贴政策点评:全方位多形式,补贴有所侧重

坚定推广新能源汽车,整体强补贴力度强且方式多样。1)新能源乘用车购置补贴方式基本与国补重合。乘用车最高可享受6万购置补贴+0.5万一次性充电补贴,加上最高5.5万国家补贴,最高可获得12万补贴。2)新能源客车购置补贴方式与现行国家补贴重合,按照1:1方式,10-12米标准车最高可获得50万地方补贴。3)新能源专用车购置补贴取消,对3吨以下货车,给以600元/kwh补贴。4)此外还对出租车运营补贴(给予到期更新车辆一次性补贴11.08万元),建设充电桩补贴(有条件地给直流充电桩300/W、交流充电桩150/W补贴),电池回收补贴(企业按照20元/kwh计提电池回收处理费用,政府给以50%补贴)o通过对各个环节合理补贴,促进新能源汽车产业链的健康持续发展。

一次性充电补贴替代购置补贴,专用车补贴调整幅度较大。2015深圳专用车补贴标准为2000/kwh,每辆车补贴不超过15万,补贴力度之大,使得深圳去年纯电动物流车推广量约为1万辆。16年补贴调整为对3吨以下货车,给以600元/kwh-次性购置补贴,补贴退坡为必然趋势,引导车企控制成本。我们判断国家补贴可维持1800元/kwh,因此深圳购置专用车依然可获得2400元/kwh(电池成本2000元/kwh),具备一定的经济性优势,即使明年补贴退坡20%,车企依然可以降低采购价自行消化。

投资建议:7月份以来,受政策延期出台及市场风险偏好降低影响,新能源汽车整体回调明显。但新能源汽车为业绩领涨板块,从已披露业绩预计的公司来看,三季度业绩依然维持高速增长,且锂电板块估值已经跌至47倍,由于新能源汽车政策近期有望落地,车企开始生产准备,四季度放量为大概率事件,全年销量有望达到60万辆,预计市场下行风险有限。重点关注三元电池产业链:电芯方面,推荐亿纬锂能、澳洋顺昌;上游材料方面推荐沧州明珠,当升科技;充电方面推荐和顺电气、亿利达;电控板块推荐方正电机。

风险提示:新能源汽车政策支持及销量不达预期,充电桩建设不达预期