讯腾智科深度报告:技术优势明显,依托北斗掘金百亿级城市管网市场

投资要点:

燃气信息化解决方案提供商

公司主要从事为城镇燃气供应企业、市政管理部门提供管网安全、计量、运行的智能化运营解决方案以及城镇燃气使用单位的信息化服务,是一家智慧燃气领域的专业服务商。公司产品及服务客户目前主要集中在燃气行业内,未来将在热力、水务、交通、应急等领域逐步拓展,力争成为高精度、综合化的智慧城市云平台服务平台的运营者及综合解决方案的提供商。

燃气信息化行业空间大,公司竞争优势明显

截至“十二五”末,我国燃气管道总里程超过60万公里,随着管线里程不断增长,早期管道年久失修等,燃气管线管理难度越发增强,传统依靠人工经验排查问题等模式存在响应不及时、定位不精准等一系列问题,被动式安全管理模式容易存在疏漏而造成安全事故,基于位置服务的主动式安全势在必行。 公司依托“博燃网”智慧燃气平台和国家北斗精准服务网积极布局燃气管网信息化业务,提出基于位置服务的主动安全解决方案,涵盖监测、应急、管理于一体的综合解决方案。我们认为,公司技术优势明显、平台卡位优势凸显,有望充分受益于燃气管网信息化加速推进。

盈利预测与投资建议

我们预测公司公司2016-2018年的营业收入分别为0.92、1.44和2.18亿元,同比分别增长60.58%、56.29%和50.86%,归属于母公司股东的净利润分别为0.20、0.33和0.51亿元,同比分别增长88.46%、60.28%和55.53%,对应的EPS分别为0.82、1.31和2.03元/股。 我们认为,公司依托“博燃网”智慧燃气平台与国家北斗精准服务网的平台优势卡位燃气行业,与北燃集团合作的标杆效应将使公司产品与服务模式迅速实现异地复制,同时公司依托北斗技术优势积极横向拓展,业务逐步渗透至热力、给排水等行业,将为公司拓展增量市场,为公司产品打开市场空间。综上,看好公司未来深耕燃气行业并向其他行业横向拓展,首次覆盖,给予公司“增持”评级。

风险提示

1)宏观经济风险;2)市场竞争加剧,份额下滑;3)燃气行业项目进度不达预期;4)横向拓展进度不达预期。