策略专题报告:研究集粹,场内资金缩量蓄势

市场回顾:上周上证综指下跌0.10%,创业板指下跌1.01%,两市日均成交额回落至4300亿元,较前一周减少约600亿元。从申万一级行业上看,家用电器、非银金融与综合表现最佳,钢铁板块回调幅度最大。

宏观关注:我们对于美国8月非农就业数据的核心结论如下:1)对于新增非农就业人数大幅不及预期,但绝对量不差;2)就业状况低于预期使得9月加息概率极低3)维持年内加息不超过一次,最可能的时点在12月的判断;4)只要美联储依旧发送年内加息信号,美元整体易强难弱,维持人民币三季度可守6.7,四季度随着加息预期再次增强可能或将跌破6.7,资金外流压力将可能随之加大。

金工观察:我们的金工模型显示,上周一(8月29日)ZZ500做多信号结束,上周我们判断ZZ500中性,有望中性偏乐观,而周一0.26%涨幅偏弱,使得做多信号中断,且伴随周一做多信号结束,市场进入了中性偏弱的走势。目前收益率的MACD中三项指标均为负,尚未满足做空条件。本周判断ZZ500信号走弱但由于未触及做空信号,不改中性预期。HS300上周实际走势较ZZ500偏强,仍未触及做空的阈值,中性判断仍在继续,本周仍然维持HS300短期中性预期。

策略推荐:从上周资金向成长板块的流动暂时受阻,资金向成长板块流动的趋势不改。因为成交额变异系数仍在底部区间,客观上有向均值回归的需求,在增量资金难以进场的背景下,仅依靠场内的存量博弈无法推动资金向权重板块进一步集中,反而是已经出现向上拐点,正处于成交占比相对洼地的成长板块更加值得关注。主题方面,我们继续推荐国企改革、PPP和?一带一路?以及超跌成长股中具备?存量翻新?属性的方向(新能源汽车、智能汽车产业链;智能家居;地产租赁和REITS)。