教育&新能源汽车中报业绩点评:繁花未落尽,后市仍看好

要点

教育板块:根据中报数据,56家教育类上市公司今年上半年实现营业总收入852.67亿元,同比增长30.6%,实现净利润104.35亿元,同比增长94.7%。同期,全部A股上市公司营业总收入同比增长3.32%,净利润同比下降1.86%。

我们认为教育类上市公司业绩大幅上涨有如下3点理由:1)教育行业属于朝阳行业,由概念期逐步向业绩兑现期转变,成长期阶段业绩增速较快;2)传统企业转变为教育类企业,大多通过收购教育类资产的路径,并表收购的教育类公司后增厚公司业绩;3)教育属于高端服务业,成熟的商业模式可以收获较为理想的投资回报率和毛利率。

新能源汽车板块:而上半年新能源汽车板块业绩同样表现不俗,共实现营业收入7153.13亿元,同比增长14.66%,共实现净利润484.98亿元,同比增长22%。同期,汽车板块营业收入和净利润同比增速分别为22.62%,17.60%;全部A股上市公司营业总收入同比增长3.32%,净利润同比下降1.86%。

我们认为新能源汽车业绩大幅上涨有如下2点理由:1)国家政策鼓励,虽然对新能源汽车补贴已经进入退坡阶段,但是前期的补贴效应刺激了对新能源汽车的消费。另加上非补贴优惠以及全产业链扶持(包括动力电池、充电基础设施),推广力度空前;2)新能源汽车基于低成本、轻污染及补贴、非补贴优惠,对于消费者吸引力逐渐增大;3)相关技术进步快,如动力电池性能(安全性、容量密度、充电时间等)提高、充(换)电基础设施高效化、燃料电池技术突破等。