银河医药周观点:继续战略性推荐天士力,关注血液制品回调的机会

【一周观点】

上周医药板块跑输,主要是前两连续两周在政策刺激下跑赢。上周我们调入稳健组合的天士力表现突出,周涨幅5.6%,表现突出,我们继续看好,我们认为天士力是未来一年半到两年的战略性品种。逻辑有二:1.我们认为丹滴三期临床结果对于公司以及对于我国医药产业意义重大。2.工业部分因今年渠道去库存而报表表现为下滑,但终端增速仍在15%左右,再考虑上三期数据推动,因此我们对于2017年甚至2018年业绩相对乐观。考虑到三年期定增于18年初解禁,且丹滴FDA最终批准上市仍需一年多时间,我们认为公司是未来一年半到两年的战略性品种。

下周我们重点关注血液制品行业回调的机会,近期血液制品板块的华兰生物、博雅生物、ST生化、天坛生物等公司均出现明显回调。我们认为血液制品板块的景气度在未来三五年仍将持续上升,是医药板块中景气度最高的子行业,我们认为回调既是机会。首推ST生化和华兰生物。ST生化是被低估的快速发展的血液制品龙头企业。公司的浆站开拓速度快(上半年4个),采浆能力的提升潜力非常大;公司拥有13个浆站,另有7个已经设立公司,处于申请中。13个浆站中仅有5个成熟浆站,2个浆站上半年刚取得采浆证,另外6个也将陆续取得采浆证。治理方面,大股东债务重组持续推进;我们看好公司血液制品业务的扩张,公司吨浆市值严重低于同行,继续推荐。