恒华科技:实际控制人包揽8.5亿定增,信心饱满迎接黄金发展期

事件:

公司公告拟非公开发行股票不超过2425.11万股,拟募集资金总额不超过8.5亿元,发行价格35.05元/股,扣除发行费用后的募集资金净额将用于投资黔西南州兴义市城市配电网建设与改造项目、贵州省云计算数据中心建设项目和补充流动资金,上述三项分别拟投入募集资金7000万元、1.8亿元和6亿元。

点评:

实际控制人包揽8.5亿定增,锁定三年,彰显对公司未来强烈信心。本次非公开发行对象为公司实际控制人:江春华、方文、罗新伟和陈显龙。江春华、方文、罗新伟、陈显龙分别承诺认购比例为本次非公开发行实际发行股份总数的35.15%、23.35%、23.35%和18.16%,本次非公开发行股票的限售期为自发行结束之日起三十六个月。

首例配网EPC大订单落地,具有标杆性意义。8月29日,公司公告与兴义市电力有限责任公司签订《黔西南州兴义市城市配电网建设与改造项目设计、采购、施工EPC总承包合同》,该项目概算投资约5.52亿元,其中建筑、安装工程及设备支出4.71亿元,勘察、设计及其他支出8077.54万元,工期预计为210天。该项目是公司重点募投项目,公司拟投入募集资金约7000万元,其他资金自筹解决,该项目总收入预计为4.86亿元。更具意义的是,这是公司第一个高达5亿元的配网EPC项目,再次验证了配网投资持续高增长,结合公司众包云平台,打造互联网+电网的新标杆。

借万亿配售电投资春风,打造电网天猫平台。2015-2020年,预计配电网建设改造投资不低于2万亿元。电改9号文及配套文件陆续出台后,全国已经陆续成立了约400家售电公司。公司以“电+”为核心的云服务平台已经上线,通过一系列SaaS软件切入配售电企业核心业务,通过众包模式,对接施工、设计、运检等产业链各方资源,实现从“软件”到“服务”的商业模式突破。

投资建议:实际控制人包揽8.5亿定增,锁定三年,信心十足;首例配网EPC大订单落地,业绩高增长无忧;借万亿配售电投资春风,打造电网天猫平台,空间广阔。暂不考虑定增摊薄,预计公司2016-2017年EPS分别为0.8元和1.2元,“买入-A”评级,6个月目标价55元。

风险提示:电改低于预期,配网投资低于预期。