2016年7月规模以上工业企业利润总额数据点评:供给侧改革显成效钢铁、有色、汽车共助工业利润改善

钢铁、有色、汽车共助工业利润改善。

1-7月份,全国规模以上工业企业同比增长6.9%,增速比1-6月份加快0.7个百分点。其中,7月工业企业利润同比增长11%,比6月加快5.9个百分点,接近3月的11.1%的全年最高点。7月份工业企业利润不仅延续了今年以来的增长态势,且增长速度有所加快。这主要得益于工业生产和销售增长加快、产品单位成本费用的进一步下降。

而对于行业来说,黑色金属、有色金属以及汽车利润增长功不可没。

尤其是跌至谷底的大宗商品价格反弹使得相关行业利润均有所改善,以钢铁、有色为代表,带动其行业利润明显向好。另外去年同期基数的偏低也有一定的推动作用。整体而言,7月工业企业利润表现继续向好,供给侧改革的效果凸显。经济底部徘徊的大格局不变,微观经营改善也将使得中国经济的“L型”底更加的扎实稳固。

坚定信心看A股,信用品价格仍有上行基础。

从微观经济行为主体企业角度,伴随价格形势好转,经营效益也将改善。近两月以来工业企业利润的改善也证实了我们的观点。经济回升+效益改善,将带来下半年股市的持续向上行情。不过,现阶段经济前景并未形成共识,当前市场的回升,仅仅是风险预期改善的结果。

市场不用担心风险预期改善带来的回升阶段结束后,后续市场的走势问题——届时市场前行动力将得到切换,经济改善带来的回升动力将更为强劲!当风险预期改善带来的上涨阶段过去后,经济见底+效益改善的上涨阶段将来临,市场回升的动力将由当前的风险预期改善切换到盈利改善上;目前市场正处在动力切换的平台波动期,不必忧虑市场的短期波动!由于“经济人”大量变为“安全人”,信用风险利差下行仍存有回落“位差”,信用品的价格也有着再上行的基础和动力。

供给侧改革初见成效,结构调整继续优化。

7月工业企业利润增长加快,为今年以来各月第二个高点。从趋势上看,工业弱复苏继6月后得到确认,一方面销售进一步回升,另一方面体现了成本的明显下降。从数据上看,工业企业库存量不断下降、能源消耗效率不断提高、产能结构不断优化、工业企业利润分化加大市场配置作用将逐渐体现,未来产能过剩行业利润好转、效率提高可期。从趋势看,我国经济发展稳中向好的基本面没有变,经济结构调整优化的前进态势没有变。从经济运行看,我国经济发展新常态的特征更加明显,必须坚定信心、增强定力,坚定不移推进供给侧结构性改革,培育新的经济结构,强化新的发展动力。