非金属类建材行业:主要水泥企业2季度盈利弹性高,华东区再度推涨水泥价格

一周行情回顾:

本周建筑材料申万一级行业指数上涨 0.23%,涨幅高于沪深300指数;细分行业指数中, 水泥制造指数上涨0.40%,玻璃制造下跌3.09%,管材指数上涨1.26%,耐火材料指数下跌0.19%,其他建材指数上涨1.20%。2016年6月下旬以来,建筑材料指数上涨迅速,主要为管材和其他建材等子行业带动。近一月以来各细分行业指数均有不同程度涨幅,水泥制造与玻璃制造的涨幅较大,对行业指数上涨拉动明显。

各子行业运行情况:华东区再度推涨水泥价格

本周各省份主要城市高标P.O42.5水泥价格稳定。统计比较2015年和2016年8月26日华东和中南区域高标P.O42.5水泥价格(单位:元/吨)。

本周全国水泥市场价格较上周上涨,上涨主要集中在华东地区的江浙沪皖赣,幅度30元/ 吨;湖南岳阳、重庆主城区上调20-30元/吨。8月底天气好转,需求环升,长三角地区受G20峰会影响,窑磨均按时停产,库存下降50%,加之水泥价格偏低、煤炭成本上涨,企业为提升利润,积极推涨,带动全国均价大幅回升。 当前玻纤价格整体平稳;小建材原材料方面,沥青价格平稳,PVC 价格近期上涨。

行业观点:水泥企业淡旺季切换改善盈利,细分行业龙头成长性好

从已公布上市公司中期业绩来看,水泥行业二季度情况较好,显示淡旺季切换带来的盈利弹性可观;玻纤及其他新型建材的细分行业龙头公司不乏业绩超出市场预期的个股,低估值与业绩超预期将支撑优质标的股价表现。

旺季将至,关注高盈利弹性标的:水泥行业南部地区季节性价格上涨,华东、中南区域熟料价格低位,加之杭州G20峰会影响,长三角地区限产压缩供给,雨季后需求恢复与价格弹性有望显现;当前全国水泥价格整体已恢复至15年同期水平,华东、中南全面超出。主要水泥企业中报显示2季度盈利弹性高,4季度旺季将至,盈利改善可期,推荐:华新水泥、万年青、上峰水泥、海螺水泥。

玻纤行业景气度存在一定正向预期差,推荐中国巨石、中材科技。其他新型建材方面,基于成长性推荐东方雨虹、伟星新材、西部建设、鲁阳节能,关注建研集团、北新建材。

风险分析:宏观经济下行;燃料与原材料成本上升等。