A8新媒体:布局音乐粉丝经济,尝试IP跨界变现

1H16净利润同比大增180.3%。A8新媒体公布2016年上半年业绩,整体收入同比增长36.4%至9,262万元人民币,其中数字娱乐/物业投资收入分别同比增长44.8%/20%,占比分别70.2%/29.8%。整体毛利率同比提升6.6个百分点至42.5%,带动毛利同比上升61.7%。在规模效应带动下净利润同比大幅增长180.3%至1,635万元人民币,净利润率同比大幅改善9.6个百分点至17.7%。

打造精品游戏发行平台,试水IP跨领域孵化。公司旗下深圳指游方寸继续布局优质IP,并于1H16率先试水如HTML5游戏、影游联动等。游戏发行业务方面,指游方寸除继续运营「啪啪三国」安卓版本、「关门放吕布」及「我欲封天HTML5」等已上线游戏外,新发行「部落特烦恼」等多款客户端游戏以及「热血球球HTML5」及「燃烧吧二弟HTML5」等多款HTML5游戏。指游方寸计划于2H16新发行包括「天空传说」、「全民大拉轰」等一系列游戏;同时将依托已成立的专业海外发行圑队加强海外发行业务。值得关注的是,公司于2H16计划发行的「狠西游」是指游方寸第一次尝试对优质IP进行孵化,经历由漫画到游戏的孵化过程。另一方面,公司于2016年5月收购北京掌文35%股权,其主要从事优质IP的孵化及运营业务。我们相信热门的网络文学作品通过互联网平台积累大量粉丝,未来将有望实现向电影、电视剧、游戏等其他领域的跨界价值变现。

积极布局音乐娱乐产业链。公司的线下音乐演出品牌「A8Live」依托于A8音乐大厦裙楼的LiveHouse剧场,集音乐演出、创客咖啡厅、专业录音棚、乐队排练室及音乐教育基地为一体。A8Live计划于2H16引入知名音乐教育品牌共同设立音乐培训交流中心,为原创音乐人、草根音乐人提供一个学习、交流、成长的平台。同时优秀学员经过培养,将向艺人方向发展,生产自己的歌曲、MV、微电影等节目内容,进一步挖掘IP价值。另一方面,公司旗下北京多米预计将于2H16完成挂牌新三版。多米音乐于2015年成功孵化了移动视频直播平台「映客」,QuestMobile报告显示映客直播2016年6月底MAU已达3,524万,目前于iOS及安卓端活跃率均居于第一位。多米音乐将于2H16继续加强与中国移动(0941.HK)的合作,与其旗下的咪咕音乐、咪咕演艺、咪咕听书、咪咕视讯、咪咕善跑等开展全面合作,包括推出联合会员,合作打造与共同运营粉丝会、联合内容运营及推广。同时,多米将于2H16进一步把偶扑平台打造为国内最大的音乐粉丝互动平台,线上线下与明星、粉丝圑进行深度合作,完成VIP体系会员设计,优化粉丝圑管理功能和粉丝活动组织功能,与多档网络节目形成多维度的娱乐营销体系全面合作。

估值吸引。公司旗下持有位于深圳南山的A8音乐大厦总面积约4万平方米(不计算停车场),以周边办公室楼面平均售价下限约5万元人民币/每平米计,市场价值约20亿元人民币,另外公司截至2016年6月底持有净现金约4.93亿元人民币。按最新收市价计算公司市值仅为10.1亿港元,公司目前估值处于深度折让,加上公司主题独特性,建议投资者关注。