创业软件:收购博泰服务,外延战略卓有成效

事件:公司24日晚间公告收购杭州博泰信息技术服务有限公司100%股权,其中,拟向交易对方以39.37元/股发行2987万股,并支付现金6190万元,合计作价12.38亿元。同时,公司拟通过向葛航、周建新非公开发行股份募集配套资金,募集配套资金总额为8190万元,股票发行价格为39.37元/股,25日复牌。

点评:博泰服务是国内专业的金融自助设备运维服务商,收购完成后将大幅增厚公司业绩。博泰服务博泰服务覆盖8款核心金融自助设备品牌,拥有270余个本地化服务网点,与中国工商银行等多家金融机构保持稳定的合作关系。博泰服务承诺2016-2018年扣非净利润分别不低于8,650万元、9,950万元和11,400万元,利润承诺期内承诺净利润合计数不低于30,000万元。收购完成之后,将大幅增厚上市公司业绩。

公司与博泰具有一定的协同效应。1)对于博泰而言,基于公司在医疗卫生信息化领域的行业领先地位及优势,博泰服务能发挥其专业技术服务优势,实现从金融领域向医疗领域的扩张,未来,不仅局限于金融IT运维服务领域,而且,可以延伸至医疗产业的信息技术的诊断、硬件集成维护、软件升级服务等所有环节的维保领域,从而成为多层次、宽领域的IT运维服务商;2)对于公司而言,之前在运维领域投入的人力资源将得到释放,投入到更高产值的业务领域,提高人力效能。同时,公司医疗IT运维服务的收入也有望快速提升。

外延布局持续推进。公司2016年以来围绕产业链上下游开展了一系列的外延扩张。根据公司公告,4月,公司使用自有资金4,000万元收购中拓信息部分股权并增资,推动和加快公司“中山市区域卫生信息化运营项目”的建设和运营;7月,公司以自有资金2,100万元收购创源环境35%股份,积极探索向医疗机构环境监测业务领域拓展;8月,公司与海南第一投资控股集团有限公司、海南省发展控股有限公司、灵康药业集团股份有限公司、海南省交通投资控股有限公司、苏宁环球股份有限公司等五家共同设立健康险公司,进一步打通医疗产业的支付端。我们认为,公司外延战略卓有成效,后续布局值得期待。

投资建议:公司外延战略卓有成效,后续布局值得期待。预计2016-2017年备考EPS为0.41、0.66元,维持买入-A评级,6个月目标价60元。

风险提示:重组方案过会风险。