电改系列专题报告(3):广东售电市场8月竞价电量创新高

集中竞价电量持续扩大,但需求方竞争不断加剧。

2016年8月广东集中竞价电量再创新高,达到35.50亿kWh,3-8月份累计成交电量达到119.8亿kWh,广东全年竞价电量目标额140亿kWh仅余20.08亿kWh额度,我们认为,该目标电量将大概率被突破,售电市场将持续做大。

广东售电市场竞争格局变化不大,报价策略依然是短期决胜因素。

8月售电市场竞价交易中,粤电、华润、深圳能源、恒运等优势售电公司表现依然抢眼,其中8月份粤电电力销售公司在该细分市场份额为19.8%卫冕第一,华润、深圳能源和恒运紧随其后,份额分别为14.1%、13.4%和12.0%。

我们坚持此前报告观点,认为短期内同时拥有发电资源和售电资源能够减少售电公司参与报价过程的信息不对称情形,一定程度上助力最终成交;长期来看,售电公司利润水平将趋于稳定,具有配套服务业务、拥有用户资源的售电公司,值得关注。

京津唐、江苏电改暂行规则下发,电改进程将持续加速。

根据能源局近期下发的相关文件,京津唐电改将在扩大直接交易电量、践行区域售电、向可再生能源开放售电,以及执行统一出清价格方面,加大改革力度,京津唐电改将向电改深水区迈进。另外,国家能源局江苏监管办于2016年8月10日下发江苏省集中竞价交易规则。我们认为,随着广东电改的持续践行,以及京津唐、江苏等地电改的向前推进,国内其他地区的电改进程也将加速,电改关注程度将进一步提高;京津唐、江苏、福建、重庆等地区的电改将率先取得突破,建议关注福能股份、东方能源、涪陵电力等潜在受益标的。

风险提示。

电改推进或不达预期;政策落实或不达预期;售电模式或将调整。