石基信息:业绩符合预期,大消费行业数据卡位基本完成

业绩符合预期。业绩符合预期。公司公告2016年上半年实现营收10.49亿元,同比增长15.77%;净利润1.76亿元,同比增长1.32%。预计2016年前三季度净利润为2.12亿~2.59亿元,同比增长-10%~10%。

酒店信息系统业务增速稳健,毛利率有所提升。上半年公司毛利率45.12%,比去年同期增长3.22个百分点。酒店信息系统业务实现收入3.69亿元,同比增长17%,毛利率高达80%,是拉动毛利率提升的重要因素。

大消费行业数据卡位基本完成。公司已拥有超过8000家星级酒店客户,客户总量超过1万家。公司通过有效整合旗下四大品牌,中高端、连锁餐饮用户数量已超过1万家,大众餐饮店用户约10万家。通过投资或控股的科传计算机科技控股有限公司、长益科技、eFuture公司、思迅软件,覆盖零售客户总数约40万家,占中国规模化零售业客户群的6至7成。

酒店云平台、畅联及平台支付业务发展顺利。报告期,杭州西软基于云架构的XMS产品的国际化框架设计基本完成。畅联业务新增单体酒店104家,新增国内和海外集团客户4个,新增国内和海外渠道客户27个,并且完成重点项目上海迪士尼乐园的线上分销直连业务,同时完成与阿里直连酒店超过6000家,完成信用住产品上线共5000余家。南京银石在继续提供现有传统支付的方案外,也策划拓展平台支付方案,目前平台已具备条件服务更多的客户,受理更大的交易量。

投资建议:酒店、餐饮和零售的大消费行业数据卡位基本完成,酒店云平台、畅联及平台支付业务发展顺利,继续深化和阿里合作,打造“直连+后付”的模式有望重构在线旅游生态圈。预计2016-2017年EPS分别为0.43元和0.51元,维持“买入-A”投资评级,6个月目标价40元。

风险提示:新模式低于预期风险,行业竞争加剧。