创业软件:内生增长强劲,外延拓张卓有成效

客户资源优质,营收保持较快增长。公司主营业务为医疗卫生信息化服务,同时业务范围正在向信息系统的运维服务和区域医疗健康平台运营服务领域拓展。主要客户含医院、社区卫生服务中心以及各级卫生行政管理部门等,累计客户超4,000家。相较于同行,公司的公共卫生信息化业务实力突出,省级平台已经覆盖浙江、湖北、江西和云南四省,地市级的几乎在每个省都有布局,在已启动建设的地区覆盖面最广。报告期内,公司实现营业收入1.96亿元,同比增长15.05%,高毛利率的医疗卫生信息化应用软件产品收入同比增长26.19%。

剔除股权激励费用影响,净利润大幅增长,内生增长强劲。报告期内,公司实现归属于母公司所有者的净利润-309.55万元,去年同期为737.89万元,同比下降141.95%。公司于2015年11月实施了股权激励计划首次授予,经测算五年摊销合计成本为1.02亿元,2016年为摊销成本最高的一年,全年需合计摊销5,110万元。受摊销带来的成本及费用提升的影响,综合毛利率同比下滑4.20个百分点至44.59%。公司管理费用率同比上升5.48个百分点至34.89%;销售费用率同比上升2.31个百分点至16.74%。按照上半年摊销2,555万元粗略测算,若剔除股权激励费用摊销影响,公司归母净利润增速超150%。

外延拓张卓有成效。报告期内,公司围绕医疗行业产业链上下游开展了一系列了外延扩张。4月,公司为夯实在中山市区域卫生信息化运营项目的本地化布局,使用自有资金4,000万元收购中拓信息部分股权并增资,使用24万元购买蓝天电脑股权,目前分别持有中拓信息和蓝天电脑80%股权。7月,以自有资金2,100万元收购创源环境35%股份,共同向医疗机构环境监测业务领域扩展;同期,筹划设立健康保险公司,计划以不超过1.05亿投资,持股比例不超过10.5%的共同建立,进一步打通医疗卫生信息化服务产业链。

拟定增收购博泰服务100%股权,有望大幅增厚公司净利润。公司于8月13日公告,计划发行2,987.3万股及支付现金6,190万元购买金融自助设备运维服务商博泰服务100%的股权。继筹划设立保险公司后,公司又深入金融服务领域,将借助博泰服务近30个省,270个本地优质的服务网点,为运营区域医疗健康平台整合服务团队,同时为医疗与金融信息化服务融合打下基础。博泰服务承诺2016-2018年扣非后归母净利润不低于8,650万元,9,950万元和11,400万元,若顺利完成将大幅增厚公司业绩。

长期看好公司在区域医疗卫生平台上的投入和布局,看好区域医疗健康平台建设的景气度及运营服务的市场空间,公司作为领头羊将享受更多红利,建议投资者积极关注。