食品饮料行业:深港通获批,重点配置龙头

报告摘要:

本周观点:深港通获得国务院批准,而海外资金青睐业绩稳健、估值低、股息率高的价值股。尽管消费需求疲软,食品饮料行业龙头仍可以稳健增长,白酒龙头复苏明显,一二线白酒有望实现两位数增长,而白酒龙头估值基本在25倍以下,深港通运行将提升五粮液、双汇等龙头的配置需求。总体来看,建议三条主线布局:(1)建议关注中报业绩确定性高,估值仍处合理区间的一线白酒,关注贵州茅台、五粮液、泸州老窖;(2)低估值、业绩确定性强的食品龙头,关注洽洽食品;(3)处于高速成长期的子行业龙头,关注桃李面包、爱普股份。

市场回顾:上周上证综指上涨1.88%,沪深300上涨1.61%,申万食品饮料板块上涨0.41%,跑输大盘。食品饮料各子板块中,白酒下跌1.65%,啤酒上涨1.50%,葡萄酒上涨3.31%,肉制品上涨1.85%,调味发酵品上涨1.08%,乳品上涨2.34%。从行业横向来看,食品饮料涨幅靠后。

数据跟踪:白酒龙头终端价格总体平稳,2016年8月19日京东数据:52度五粮液价格729元/瓶,52度洋河梦之蓝M3价格499元/瓶, 52度水井坊价格439元/瓶,52度剑南春价格369元/瓶,均与上周持平;53度500ml 飞天茅台999元/瓶,比上周下降60元/瓶。截止2016年8月10日,生鲜乳主产区平均价为3.39元/千克,同比下滑0.60%,环比持平。

重要研报:上周发布西王食品(600872)中报点评《小包装快速增长,业绩略超预期》,预计公司16-17年EPS 分别为0.45、0.58元,对应PE分别为31X、24X。公司差异化竞争,具有全产业链优势,多品类发力,并购+激励助力增长,维持“买入”评级。

风险提示:宏观经济下行;食品安全事件