固定收益定期报告:流动性陷阱有没有?

流动性陷阱有没有?本篇报告将从纯理论的角度探讨流动性陷阱。

市场观察:股票市场略涨,债券市场利率涨跌不一周五股票市场略涨,货币市场多数下行,债券收益率涨跌不一。国债期货下跌,可转债涨跌不一,美元兑人民币上行。

备忘录1、8月18日,央企煤炭资产大挪移,中煤神华或成煤炭双“寡头”。

在国资委推动央企加大煤炭去产能不久之后,首例央企剥离煤炭业务的案例昨日出炉。*ST新集公告称,公司控股股东将由国投更改为中煤集团。国资委成立煤炭管理平台,央企煤炭集中化,中煤、神华或成煤炭双“寡头”。

2、8月18日,监管层考虑禁止结构化资管投资非标。监管层在下发“新八条底线”之后,正在考虑对资管计划的产品备案环节进行更多细致化的规范。监管层考虑禁止管理人通过合同约定,将结构化资管异化为“类借贷”产品。这或意味着,结构化产品将难以成为非标业务的融资类工具。从多家券商和基金公司确认了解到,监管层日前已窗口指导明确结构化非标产品“不予备案”。

3、8月19日,发改委副主任连维良称,前期,有些企业有认识的误区或者基于自身利益考虑,认为今年的去产能任务只要在年底完成,把时间节点放在四季度或者12月份,有关部门已经进行了引导,要求去产能任务不能集中在年底完成,因为去产能有很多任务要完成,都需要时间。发改委副主任连维良表示,钢铁和煤炭之所以出现产能严重过剩,一定意义上是因为市场机制已经失去作用。因此,单纯依靠市场机制,解决不了产能过剩的问题。“推进钢铁、煤炭去产能,必须充分发挥市场配置资源的决定性作用和更好地发挥政府的作用。”连维良说,政府作用的发挥,也是以尊重市场规律作为前提。

风险提示:有重要因素未列入分析框架。