和君商学调研纪要:主业高速增长,布局交易产业

投资要点

2016年7月21日上午我们对北京和君商学在线科技股份有限公司(以下简称“公司”或“和君商学”)及公司董事长王明夫先生进行了联合调研,特作纪要,以飨投资者。

和君商学所处行业受国家法律和政策红利,为经济和民生所迫需,市场需求活跃、发展空间巨大。公司2015年2月挂牌,2015年先后完成三次定增,累计实现股本融资17.29亿元,是新三板教育板块里实现融资额最高的公司。

公司挂牌后充分发挥新三板的并购整合功能,完成了对深交所上市公司汇冠股份(300282.SZ)的收购控股,开创新三板公司收购沪深交易所上市公司的第一案。根据公司2015年年报及后续定增等事项的公告估算,目前总资产约18.8亿元、净资产约17.5亿元,货币资金约4亿元,股东权益比率提高到93%,财务报表的稳健性极大增加。

和君集团特有的“一体两翼”商业模式,稳定的人才输送和核心团队,有利于公司未来的稳定发展。公司的控股股东和君集团以咨询业务为体,以资本业务和商学业务为翼,形成“一体两翼”的业务格局,这一格局被《21世纪商业评论》评选为“2013年度中国最佳商业模式”,形成“商学+咨询+资本”两两互哺、彼此涵养、相生互动、良性循环的生态效应,凭此格局和生态,为客户提供咨询、资本和人才的综合服务。

实现内涵式增长与外延式发展并举的跨越式发展,展开教育产业布局。公司挂牌后成功定增募集资金17.29亿元、收购汇冠股份,成为公司发展的阶段性里程碑,开创新三板公司收购创业板公司的先例,从而进军教育信息化产业。内生:公司自身主业高速且稳定增长,2015年,主营业收入同比增长159%,预计未来两年,仍将保持100%以上的复合增长率。

外延:收购汇冠股份,提前布局教育产业,发展移动互联网、大数据、移动终端等。并表后营收从3000多万增加到5.34亿,同比增长1647%,实现跨越式增长。

依托新三板完成融资17.29亿元,成为“新三板股东阵容最豪华的公司”。新三板挂牌之后,新东方校长俞敏洪、千合资本董事长王亚伟、上海证大集团董事长戴志康、海王集团董事长张思民、康恩贝药业董事长胡季强等20几个著名企业家或企业认购了定增,成为了和君商学的股东,公司因此被誉为新三板股东阵容最豪华的公司。这些股东具备深厚的产业基础、雄厚的财力、丰富的管理实践和广泛的社会影响,奠定了重要的股东背景。

公司是创新层企业,又是教育行业领军企业,政策驱动下前景光明。

公司进入创新层,更好的流动性与融资能力为企业将来布局新产业打下基础。未来国家大力发展教育产业,教育投入的比例逐年增加,国家连续出台多项法律法规和政策,推进教育产业的发展。公司所处行业受国家法律和政策红利,为经济和民生所迫需,市场需求活跃、发展空间巨大。