金正大半年报点评:上半年净利增逾两成业绩稳健增长

事件:公告显示,公司半年度营业收入105.65亿元,同比增长8.95%,归属于上市公司股东的净利润7.78亿元,同比增长20.54%。基本每股收益0.26元。

点评:

公司业绩符合预期。报告期内公司业绩保持稳健增长,主要是营业收入尤其是普通复合肥、水溶肥和原料化肥较同期有较大增长。同时公司三费同比有所降低,主要是公司广告宣传费用减少、融资规模减少等原因所致。

报告期内公司继续推动服务升级,先后与湖北宜化、华鲁恒升等企业合作,促进公司从传统肥料制造商向“制造+服务”。在项目建设方面,公司报告期在新疆设立公司未来以满足西北市场需求,与湖北金华润合作建设生产80万吨/年新型肥料。

公司是国内的复合肥制造龙头,市场占有率近十分之一,拥有原料化肥、普通复合肥、缓控释肥、硝基肥、水溶肥、生物有机肥等全系列肥料共655万吨产能,公司凭借品牌声誉和过硬的销售渠道近年来业绩保持了稳定的增长。

公司拥有3000多家一级经销商和10万多家二级经销商,是国内复合肥企业的渠道王者。除了传统营销之外,报告期内公司还通过多种渠道进行平台建设。通过套餐肥推广、水肥一体化推广引起市场高度关注。

公司在海外扩张方面也取得进展,上半年收购卢森堡康朴公司及旗下24家公司,通过收购快速获得欧洲最大园艺业务公司品牌及营销渠道。同时公司收购和参股了荷兰和以色列等国相关公司,目前进展顺利。

公司积极探索农资O2O 模式,联合财政部、农业部直属基金等单位共同出资12亿元组建“农商1号”农资电商平台,开启了线上线下相结合的服务新模式。在复合肥产能过剩的大环境下,拥有品牌优势、渠道优势、服务优势和产能规模的龙头企业将占得先机,在渠道服务深化、产能集中释放背景下,公司业绩有望保持稳健发展。

风险提示:项目拓展不达预期,产品产能过剩严重