农林牧渔行业周报:玉米直补政策落地,利好养殖饲料板块

市场行情回顾:本周大盘继续上涨,沪深300指数上涨2.78%,农林牧渔板块上涨0.39%,在申万28个子行业排名第27。子版块中农业综合、渔业板块表现较好。个股层面,位于周上涨前列的公司有正邦科技、大禹节水、朗源股份;位于周下跌前列的公司有唐人神、仙坛股份、圣农发展。

农产品价格跟踪:猪市:本周生猪价格18.06元/公斤,周上涨1.98%,头均盈利780元,周上涨8.16%;仔猪价格51.99元/公斤,周下跌3.08%。

禽市:白羽肉鸡7.98元/公斤,周下跌3.39%;青岛鸡苗2.85元/羽,周上涨11.76%;烟台鸡苗3.55元/羽,周上涨16.39%。玉米、大豆:玉米大连港价格1810元/吨,周下跌0.55%;大豆现货价3722.63元/吨,与上周持平;大连大豆压榨加工利润-156元/吨,周下跌34.48%。小麦、白糖:小麦现货均价2,285.71元/吨,周下跌1.01%;柳州白糖现货价5800元/吨,周持平。海参、扇贝:海参均价80元/公斤,周持平;扇贝均价6.6元/公斤,周持平。

投资建议:畜禽养殖:本周禽养殖出现回调,投资者关注禽养殖的投资机会是否已经走完。我们认为,禽养殖整体基本面没有发生变化,仍是农业配置的首选。

本周上游方面法国再发禽流感事件,预计英美法大国祖代复关将继续拖后至明年1季度末,禽链景气周期得以持续延长。中下游方面在产父母代存栏继续下降0.8%,圣农正在进入刚性提价期。以目前阶段禽链景气已传导至中下游的逻辑看,我们持续看好圣农发展、民和股份、益生股份和仙坛股份。生猪养殖方面,本周农业部公布7月存栏数据,能繁母猪存栏环比减少0.2%,同比下降3.2%,仍处于筑底阶段;生猪存栏环比减少0.1%,同比下降2.4%,出栏均重平均下降4公斤。本周我们去牧原股份进行调研,认为综合前期抛售压力释放及近期补栏进度,预计三季度生猪供应整体偏紧,猪价或将维持高位,可适当关注板块反弹的投资机会。

饲料板块:本周USDA发布全球大豆、玉米8月月度报告,分别上调1766万吨的玉米产量和446万吨的大豆产量,总体看预计全球玉米、大豆将弱势运行。国内方面,8月9日中央拨付第一批玉米生产者补贴资金300亿元到位,说明东北三省和内蒙古自治区玉米直补政策落地,我国玉米价格大概率将继续下跌。在成本端红利释放下,一季度饲料企业普遍表现良好。

随着后期原料成本持续压缩,饲料板块盈利能力将不断加强。自上而下我们重点推荐前期水灾、员工解禁等压力释放完毕,当前处于估值底部的海大集团。

种子板块:国务院于16年8月8日印发十三五科技规划,强调加大转基因棉花、玉米、大豆研发力度,推进新型抗虫棉、抗虫玉米、抗除草剂大豆等重大产品产业化,对转基因产业化的放开再次做出指引。我们认为种子板块目前整体处于估值底部,转基因产业化的逐步放开将带动整个板块估值修复。建议关注兼具研发实力和外延预期的种业龙头隆平高科。