国防军工行业周报:《“十三五”国家科技创新规划》发布,推荐军民融合产业

上周大盘小幅下跌,上证综指收于3050.67点,周涨幅2.48%,沪深300收于3294.23点,上涨2.78%。中证军工指数上涨1.5g%,跑输沪深指数1.18个百分点。年初至今,军工板块累计下跌20.58%,沪深300指数累计下跌11.71%,军工板块跑输同期沪深300指数8.87个百分点。

投资要点:

“十三五”国家科技创新规划,推荐军民融合产业。《规划》提出“深入贯彻落实军民融合发展战略,积极引导鼓励优势民口科研力量参与国际重大科技创新任务,并为军用技术向民用技术转化提供良好的政策环境”。“军转民”推荐技术成熟并有广阔市场应用前景的北斗产业链。建议关注海格通信、振芯科技。“民参军”推荐通过并购转型军工的企业,实际控制人意愿坚决,坚持外延拓展军工产业链,建议关注天银机电、银河电子、雷科防务。

《规划》提出加强重点研制碳纤维复材.高温合金.军用新材料等,推荐军用新材料板块。目前四代机和大运已陆续定型,即将交付部队,今明两年将是军机换代窗口期,未来几年军机放量将带动高端钛材放巨量。高端钛合金是军机必不可少的原材料,用量占比呈增加趋势,高端钛材就会是最先业绩兑现的军工子行业之一。推荐我国军用航空高端原材料主要供应商宝钛股份、西部超导。

投资策略。在军工投资主线上,我们保持海空军装备、信息化和军改的投资主线不变。在标的选择上我们首选未来业绩弹性较大的军用钛材供应商宝钛股份和西部超导。作为海空军装备核心部件和中国制造2025重点支持产业,我们推荐中直股份,风帆股份、中航动力。信息化部分我们推荐关注高德红外、国睿科技等,军改对应军工院所改制的落实,我们推荐航天长峰、航天科技、中航电子、中航机电、航天电器、中国卫星等。

风险提示:军改实施进展缓慢,军民融合相关政策出台低于预期