有色金属行业研究周报:经济数据不及预期,引发需求下滑担忧

投资建议

我们继续看好钴板块的投资机会,同时提示流动性收紧和基本金属需求下滑的风险。

行业点评

钴:涨价继续,年底看涨至25万/吨。本周国内钴价从21.2上涨至21.4万/吨,上涨幅度约1%,MB价格也从12.07-12.35小幅攀升至12.25-12.50美元/磅。维持钴价拐点已经出现的观点。我们调研发现,目前产业界和金融资本均认为,钴未来的供需改善确定性较高,下游提前备货和金融资本囤货导致价格拐点提前出现,年底国内钴价看涨至25万/吨。推荐标的:华友钴业、洛阳钼业、中色股份。

黄金:小幅下调年内黄金目标价至1380美元/盎司。本周伦敦黄金现货价格小幅下跌0.08%,美国10年期国债收益率、欧元区10年期公债收益率分别从1.59%、-0.088%下降到1.51%、-0.1461%,而日本10年期国债利率从-0.049%小幅回升至-0.081%。本周,2016年内美国加息预期继续从43.4%小幅攀升至44.9%。在目前这个时点来看,各国央行对货币宽松的负面影响关注度有所提升,下半年货币收紧的可能性在逐步增加,核心关注点仍然是美联储的加息进程。据此,我们小幅下调金价年内目标价至1380美元/盎司,关注标的:山东黄金、中金黄金。

白银:金银比继续小幅回落至66.53,中期跟涨黄金。本周伦敦白银现货价格上涨0.05%,金银比小幅下滑至66.53,仍处于相对合理区间。维持白银中期跟涨黄金的观点,受益标的:建新矿业、盛达矿业、兴业矿业。

基本金属:7月经济数据引发需求担忧。8月12日公布的7月份经济数据大幅度低于预期。基建和地产增速均继续放缓;M2-M1倒剪刀差扩大,显示国内企业投资情绪的悲观。低于预期的经济数据提升了市场对金属需求下滑的担忧,带动伦敦基本金属价格跳水。我们暂时维持年内伦锌看涨至2400美金/吨的目标价,推荐标的:中金岭南、驰宏锌锗。