传媒2016年7月综述及8月策略展望:暑期档过半票房不及预期,8月有望进一步好转

市场回顾:2016年7月,全部A股区间涨跌幅为1%,上证A股区间涨跌幅为2.96%,深证A股区间涨跌幅为-1.62%,创业板区间涨跌幅为-5.74%。7月大盘呈现前升后降的态势,创业板在7月后期表现较弱。中信传媒板块7月下跌2.23%,1-7月区间涨跌幅为-27.99%,位列全行业倒数第一。

行业数据:2016年7月全国票房45.08亿元,较去年同期下降18.13%,较今年6月大盘有所好转,环比上升16.62%。《绝地反击》7.34亿登顶单片票房冠军。7月TOP20电视剧总播放量293.68亿次,较2015年同时期205.89亿的流量增长42.64%,腾讯视频拥有其中15部的版权,拥有最多数量的版权贡献了25%的流量。7月一线平台网页游戏开服前三游戏分别为《决战武林》、《蓝月传奇》、《传奇霸业》。

投资建议:从传媒指数近段时间的估值来看,目前中信传媒指数的估值基本稳定在2013年下半年以来形成的估值区间当中。7月传媒板块整体表现较弱,且指数的波动性也大于上证综指和创业板指数。我们认为传媒板块弱势可能受到:第一,暑期档电影市场票房低于预期的影响。第二,监管政策收紧可能影响了市场情绪面对板块的整体看法。但是长期来看,监管加强对于行业健康规范地发展有利。对于8月我们认为首先,根据艺恩网的资讯来看,8月将会有包括《盗墓笔记》《爱宠大机密》、《冰川时代5:星级碰撞》等影片上映,电影票房的整体情况可能会进一步好转,市场热度进一步提升。其次,8月份上市公司中报将集中披露,对于业绩成长确定、估值有安全边际的个股可以提前关注。

风险提示:市场整体波动、风格转变;政策红利不及预期;单个文化产品收益波动等风险。