三聚环保半年报点评:业绩延续高增长,静待悬浮床加氢业务发力

事件:

公司披露2016年半年度报告,报告期内,公司实现营业收入58亿元,比上年同期增长162.28%;实现营业利润9.3亿元,比上年同期增长99.93%;实现归属于母公司净利润8.04亿元,比上年同期增长99.63%;基本每股收益0.68元。

点评:

公司业绩再次实现翻番,符合市场预期。上半年业绩快速增长主要得益于公司三大业务能源净化服务、能源产业增值服务及剂种销售均实现大幅增长。其中能源净化服务相关项目顺利执行,实现收入29.96亿元,增值服务实现收入19.75亿元。

截至上半年,公司部分已签订待执行的重点项目及剂种销售合同金额超过126亿元,公司自身技术优势和平台优势突出,未来一年业绩高增长可期。

公司鹤壁悬浮床加氢示范项目(国内首套自主研发),悬浮床单元总转化率96%-99%,轻油收率92%-95%,该项重油加工技术处于世界领先地位,相较传统工艺,该技术可使汽柴油收率提高20%以上,经济意义重大,未来有望获得百万吨项目订单。目前示范项目已成功停工,停工前试验正常,过程顺利,无结焦现象。项目前期主要以加工煤焦油为主,接下来将在10月左右开工,主要测试常压渣油、减压渣油及其它非常规油品。

经过两年的努力,公司在美国脱硫示范项目运营良好,获得了客户的高度认可。公司在美设立的子公司前期工作已完成,下半年将投入运营。公司自有脱硫技术效率高、经济效益明显,如果海外拓展顺利,未来有望成为美国油气脱硫的主流工艺。

目前国家强调“供给侧改革”,2016年“去产能”工作将加速,公司致力于通过自身技术优势,可实现焦化等传统行业的转型升级。公司现有项目及未来巨量市场空间将有力保证公司业绩高速发展。

风险因素:市场拓展不达预期;坏账风险