今日视点:题材回暖,但需留心

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昨日两市继续上攻,沪市成功站上20日线,创业板成功收复半年线。虽然量能仍然较小,但石墨烯、高送转和次新股表现抢眼,多股涨停。值得注意的是,近期A股走势和传统的存量博弈有所区别:传统的存量博弈市中,博弈占据主导,蓝筹明显失血,而近期A股中蓝筹股表现却十分抢眼,低估值蓝筹涨幅十分可观并跑赢了上证指数。这说明,市场可能配置和博弈压力共存,配置的力量如险资和社保等长期资金在蓝筹中抱团取暖,而博弈的力量则在题材、次新等交易型标的中寻求机会,A股生态相比5月更加合理。

虽然参与博弈有机会在短期获得较高收益,但真正参与其中仍需留心:首先近期题材的回暖和监管层暂无临时停牌和问询有较大关系,但临停是否成为过去时暂无法证伪;其次,从某种意义上说,博弈参与者也在试探监管层的底线,一旦监管层表现出“默许”的态度,博弈力量变回变本加厉,直到逼出监管层的更多政策为止;最后,作为博弈的终极标的,欣泰一直是指数的定时炸弹,一旦欣泰表现超越了监管层容忍的限度,监管力量回归则不可避免。综上,参与博弈如同吃霸王餐,吃的时候开心,但跑的慢就要留下买单。

而从配置层面,一线蓝筹仍有配置价值。昨日十年期国债到期收益率触及09年以来新低,而一线蓝筹股息已有很多超越此收益率,一线蓝筹配置价值仍然存在。震荡市中,资金寻求确定性和安全性的特点将提升低估值蓝筹的吸引力。

供给侧仍然是下半年需要投资者重点关注的板块,昨日发改委官员表示下半年钢铁去产能将提速,从近期的新闻来看,供给侧热度明显提升,正如同我们在周报中的判断,供给侧将进入实质性突破性阶段,改革的加速对相关板块将持续性造好。