农林牧渔行业周报:继续关注禽链养殖和低估值白马股海大集团

核心要点:

市场行情回顾:本周大盘止跌企稳,沪深300指数上涨0.04%,农林牧渔板块上涨0.04%,在申万28个子行业排名第11。子版块中林业、动物保健板块表现较好。个股层面,位于周上涨前列的公司有万福生科、中粮生化、唐人神;位于周下跌前列的公司有国投中鲁、福成股份、瑞普生物。

农产品价格跟踪:猪市:本周生猪价格17.71元/公斤,周下跌0.28%, 头均盈利721.13元,周上涨3.63%;仔猪价格53.64元/公斤,周下跌0.32%。禽市:白羽肉鸡8.26元/公斤,周上涨1.47%;青岛鸡苗2.55元/羽,周下跌15%;烟台鸡苗3.05元/羽,周下跌7.6%。玉米、大豆:玉米大连港价格1840元/吨,周下跌1.08%;大豆现货价3722.63元/吨, 周下跌1.33%;大连大豆压榨加工利润-116元/吨,周上涨16.55%。小麦、白糖:小麦现货均价2,262.86元/吨,周下跌1.44%;柳州白糖现货价5800元/吨,周持平。海参、扇贝:海参均价80元/公斤,周持平;扇贝均价6.6元/公斤,周持平。

投资建议:

禽养殖:引种大国禽流感事件频发,导致复关时间推迟至明年一季度后, 目前我国仅有西班牙和新西兰两个引种国,产能分别为4万套/月和1.2万套/月,全年供种量预计在30万套左右。美法等引种大国迟迟不能开关, 将使得我国明后两年白羽肉鸡供给持续短缺,本轮禽链景气向上周期有望维持至2018年。协会最新数据显示,本周祖代种鸡和父母代种鸡存栏大幅下跌,环比下降33.02%和29.17%,说明前期换羽和延迟淘汰的因素已经消化完毕。我们认为随着在产父母代鸡苗已经进入了下降通道,加上三季度需求旺季流通环节走货较好,预计毛鸡价格三季度开始将逐渐走高, 以圣农发展为代表的下游龙头进入业绩兑现期。继续重点推荐禽链养殖, 推荐次序为:圣农发展、仙坛股份、益生股份和民和股份。

饲料:继续推荐海大集团。受到7月南方水灾的影响,投资者普遍担心水产饲料的销售。根据我们从经销商处了解到的情况,水产料销量方面公司华南地区的销售受影响较小,7月份保持稳定的增长;华中地区尤其是湖北地区淡水鱼料受到水灾影响,有个位数字下滑。价格方面上半年水产料整体上调10%,随着下游鱼价景气度向上,公司饲料将具有更大的溢价空间。上半年度,公司整体鱼虾料增长在7-8%,禽料增长30%,猪料增长超过10%,预计上半年业绩整体将维持30%以上的增长。另外公司目前员工持股已经解禁完毕,利空因素基本释放完全。目前公司对应今年业绩仅22倍估值,建议给予积极关注。

动保:农财两部近期发布《调整完善动物疫病防控支持政策的通知》,对现有招采品种进行调整并加强直补政策的推进,利好以市场苗为主的动保龙头企业。其中,猪瘟猪蓝耳招采苗目前合计约有20亿左右市场空间, 政府苗的退出将会改变这两个疫苗的市场竞争格局。重点推荐前期获得猪瘟蓝耳二联苗生产批文的中牧股份。而布病纳入强制免疫将有利于生物股份的布病苗销售。重点推荐中牧股份、生物股份。