中银国际银行业点评银监会将发布理财新规

据《21世纪经济报道》的消息,银监会将针对理财监管发布新规,将严格规范资金用途和产品发行。新规出台的时间尚不确定。我们目前认为,新规一旦发布将导致中短期内高收益资产(如非标类产品)占比小幅下降,理财产品收益率下滑及理财产品销售增速放缓。手续费收入对非息收入贡献将降低,至少第一年如此。假设理财产品收益差(定义为银行理财资产收益率和客户理财资金收益率的差额)减少10个基点,我们可能下调17年银行的盈利预测1.7%,但实际中银行可能通过提高理财产品的增长速度,或者降低成本等手段减弱以上的负面影响。由于风险准备金需要从权益部分提取,因此对净利润不会产生影响。考虑到目前预期派息率低于净利润的30%,如果假设风险准备金占理财产品余额的1%,那么银行股东可分配利润降低不会导致派息被削减。长期来看,我们认为理财产品将继续保持较快增长,产品多样化也将是大趋势。仅仅从产品形式等方面来制约理财业务的发展长期效用甚微,我们维持原有预测,即未来三年理财产品同比增长20%以上,明显高于存款8%的增速。理财业务收入贡献较高的中小银行短期内将受到一定的负面影响,但长期影响甚为有限。

关于理财产品新规的报道报道的关键信息包括:

1) 拟对银行理财业务资质进行分类,分综合类和基础类两大类。资本金不达标的银行只能进行基础类理财。根据相关报道,50亿人民币的净资本金将是银行获得综合类理财业务的门槛。

2) 银行理财投资非标资产,只能对接信托计划,而不能对接资管计划。理财资金原则上不能投资股票,但私人银行、高净值客户和机构不受此限。

3) 禁止银行发行分级理财产品。

4) 银行必须从净利润中计提理财产品风险准备金。1%或将成为风险准备金的重要红线。即当风险准备金余额达到理财产品余额的1%时可以不再提取;风险准备金使用后低于理财产品余额1%的,商业银行应当继续提取,直至达到理财产品余额的1%。