证券行业8月月度策略:深港通渐行渐近

主要观点。

监管层的整治力度持续加大。

在经历了2015年资本市场急速下跌,监管层吸取教训,以促进资本市场稳定健康发展为目标,加强制度建设的同时,不断强化监管。近期,监管层对《上市公司重大资产重组管理办法》进行了修订并公开征求意见,同时监管层正对部分已实施并购重组,但承诺完成比例低、媒体质疑较大的上市公司开展专项检查,以及对IPO欺诈发行及信息披露违法违规专项执法行动,体现了监管层维护资本市场正常秩序,规范资本市场健康发展的目的。

深港通开通预期加

基于此前监管层多次提出在今年适时启动深港通,同时,近期香港证券业协会表示预计8月公布深港通,使得近期对于开通深港通的预期正在逐步加大。我们认为短期内沪港通扩容以及深港通的开通有望落地,未来有望提振行业信心。

投资建议。

2016年已过半,逐步进入到中报披露期,就目前来看,证券公司今年的业绩较去年普遍下滑市场已有预期,随着资本市场企稳,沪港通扩容以及深港通的开通,未来有望提振行业信心。长期来看,行业整肃不断升级,但熬过监管整肃的阵痛期后,资本市场将逐步走向健康,有助于完善资本市场的融资功能,体现资本市场服务实体经济的根本宗旨。而证券公司的业务体系将逐步规范,风险体系逐步完善,促使证券公司合规经营。现在证券行业整体估值仍处于历史较低水平,提供了安全边际。因此我们给予未来十二个月“增持”评级。