策略观点快递:江苏粮价涨幅预示全国粮价上涨压力

事件:

中国新闻网报道,据江苏省物价局12日新闻发布会数据显示,今年3月,江苏粮价比去年同期涨12.7%,其中大米价格增幅居首,比去年同期增17.7%。今年第一季度,江苏全省晚籼米、标一粳米、特等粳米、标准粉、特一粉平均零售价分别为每500克1.56元、1.74元、2.04元、1.50元、1.73元,同比上涨10.6%、17.6%、15.9%、8.7%、7.5%。晚籼稻、粳稻、红小麦平均收购价分别为每50公斤101.45元、118.84元、91.78元,同比上涨8.0%、25.8%、13.6%。

观点:

对于江苏粮价的上涨,国家统计局江苏调查总队消费价格处处长赵继东表示,4年来,江苏粮价累计涨幅达23.9%,这和城市化进程中占用耕地、近几年国家连续调高粮食最低收购价等因素有关。“粮价上涨的原因是深层次的、不可逆的,因此,预计上涨大势难挡,但涨幅不会太大”。

在涨幅超过10%的情况下,涨幅是否过大、如何才算过大,不是我们要讨论和关注的问题。我们更为关心的是,过去4年以及今年1季度江苏粮食价格的涨幅是否有助于我们对全国粮食价格走势和涨幅的判断。此前,我们在《策略观点快递:西南灾情导致增收难度增大,粮价将保持较高涨幅》中明确指出,即使没有西南灾情,今年粮食增收困难;西南省份虽然粮食产量在全国比重不高,但旱情加大了增收困难、不排除出现减产。我们基于以往粮价上涨规律,认为粮价今年上涨10%是一个保守判断,并在此情形下估计了粮价上涨对CPI及相关行业的影响。

江苏粮价和全国粮价统计数据的采样是否一致我们不得而知。但是,计算表明,2006-2009年全国粮价上涨23.4%,与江苏省4年粮价涨幅23.9%几乎一致。相应地,江苏粮价的涨幅以及成因与全国粮价应该有较高的一致性。旱灾并非推动粮价上涨的主要动力,但无疑会加剧涨价压力。

今年1季度宏观经济数据即将发布,3月份CPI涨幅有可能低于此前我们及市场的平均预测值,但我们预计3月份全国粮食价格同比涨幅将达到10%左右,年内仍将保持上行趋势。全年粮价的实际涨幅存在很大的可能超过10%。