生物医药行业动态跟踪报告:血制品、维生素E提价东风再起

投资建议:年初以来,医药行业相比其他消费类板块跌幅更大,具备估值安全边际。业绩方面多数符合预期,考虑近期无政策利空,部分成长性优良、估值有安全边际且前期滞涨的个股有望取得超额收益。另外建议积极关注血制品及维生素E提价机会。推荐九强生物、华兰生物、昆药集团、千红制药,关注新和成、浙江医药。

凝血因子福建提价超预期,强烈推荐华兰生物。近日,福建省公布血制品价格谈判结果,大部分品种价格有明显提升,尤其是人凝血酶原复合物(PCC)提价36%-50%,八因子提价13%,大大超出市场预期。自今年6月发改委启动价格检查,一度引发市场担忧,我们坚定认为血制品涨价具有坚实的市场基础。作为控费严厉的代表,福建“顶风”率先提价则完全打消了市场的顾虑,说明严重供不应求下,血制品提价大势所趋,且已经被各主管部门接受,未来其他地区、其他品种将陆续跟进。强烈推荐华兰生物,凝血酶原复合物市占率90%,八因子50%,充分受益,今年采浆量过千吨,下一个提价品种静丙因为批签发的原因今年将大幅放量。建议关注博雅生物、天坛生物。

维生素E有望大幅提价,建议关注新和成、浙江医药。全球最大维生素企业DMS的瑞士工厂因装置陈旧导致的环保原因被瑞士政府要求停产整改,DSM被迫下降厂区装置负荷30%以上,预计整改周期较长。DSM全部的VA、VE产能都在瑞士车间生产,其产能占全球总产能的30%和25%。7月底,余姚王龙集团发生生产安全事故,目前厂区全面停产检查,加剧维E上游原料双乙烯酮的缺口(双乙烯酮→双乙甲酯→异植物醇→维E),关键原料供需紧张的态势有望进一步推涨产品价格。年初以来,在市场不看好VE的背景下,我们坚定看涨VE,目前价格已经达到85元/千克(年初40元/千克)。目前全球主流维E厂家基本宣布停止对维E产品的报价,新和成和吉林北沙将在8月停产检修,考虑到9月份杭州G20峰会的临近,我们认为VE价格有望持续大幅上涨,建议重点关注新和成、浙江医药。

行业要闻荟萃:复星医药84亿创下海外收购记录;全国首个“五位一体”集中采购;发改委为医改“九龙治水”分工,新药领域迎来变革“红利”;健康类商业保险公司爆发式增长。

行情回顾:上周医药行业下跌0.23%,同期沪深300指数下跌0.39%。医药子行业除医药商业、化学制剂和中药板块外均跑输沪深300,其中医药商业板块表现最好,上涨1.33%;医疗器械涨幅最小,下跌4.10%。

风险提示:系统风险,估值风险,业绩风险