国金证券银行业研究周报

板块表现周回顾

本周银行股跑赢市场,申万银行指数周涨幅为0.31%(上周下跌0.57%),而上证综指、沪深300指数本周分别下跌1.11%、0.66%。主要是本周市场调整,而低估值的银行板块稳定性较强。具体银行来看,本周表现最好的是平安银行、中国银行和中信银行,周涨幅分别为2.91%、1.21%、1.18%。本周城商行均出现下跌,南京银行、北京银行、宁波银行周跌幅分别为-0.19%、-0.24%、-0.9%,民生银行也出现下跌,跌幅为-0.65%。兴业银行本周尚未复盘。

行业政策周回顾

银行理财监管新规意见稿下发;外媒称银监会或暂未考虑银行调整拨备覆盖率的诉求;12家全国性股份制银行联手设立商业银行网络金融联盟,实现账户互认;银监会研究逃废债现状,拟出台监管措施。

行业个股跟踪

兴业银行公告:非公开发行募集260亿元补充资本金。民生银行公告:南方希望集团减持、泛海控股增持。建设银行公告:正筹备参与不良资产证券化试点。

行业投资观点

行业目前静态PB水平在银行估值中枢的底部位置,估值优势明显。

行业基本面拐点还尚不明确,如果中报好于市场的预期,板块的上涨还有空间。

8月初江苏银行的上市将对板块产生一定催化。

结合目前的估值水平、银行股陆续IPO以及行业的基本面情况,我们认为在目前的估值水平上向上的空间还有10%左右。但行业的基本面已经在企稳,估值向下的空间有限,目前板块对中长期的配置资金来说还是具有较高的配置价值。

风险提示

经济持续低迷,信用风险集中暴露;市场系统性风险等。